مقدمه خبر اخبار و مبانی روزانه بیت‌مورفو: ۲۹ دسامبر ۲۰۲۵ صبح بخیر و خوش آمدید به گزارش بازار صبحگاهی دوشنبه شما، در حالی که آخرین فصل‌های سال ۲۰۲۵ را پشت سر می‌گذاریم. بازار ارزهای دیجیتال، به ویژه بیت‌کوین، نشانه‌هایی از تثبیت و تغییرات ساختاری از خود نشان می‌دهد، حتی با تشدید تنش‌های ژئوپلیتیکی که پس‌زمینه‌ای پیچیده برای دارایی‌های دیجیتال ایجاد کرده است. امروز، بیت‌کوین پس از نوسان در نزدیکی سطح حمایت ۸۷,۰۰۰ دلار در پی انقضای بزرگ قراردادهای آپشن در اواخر هفته گذشته، مقاومت قابل توجهی از خود نشان داده و دوباره به سمت محدوده ۸۹,۰۰۰ دلار صعود کرده است. این حرکت نشان‌دهنده تثبیت است، زیرا گزارش‌ها حاکی از آن است که معامله‌گران نهادی در حال نهایی کردن برداشت زیان مالیاتی (tax-loss harvesting) و آماده‌سازی موقعیت‌ها برای سال مالی ۲۰۲۶ هستند. داده‌های درون زنجیره‌ای (On-chain) تصویری ظریف را ترسیم می‌کنند: در حالی که دارندگان کوتاه‌مدت در حال تحقق زیان‌های قابل توجهی هستند، به طوری که زیان‌های تحقق یافته روزانه به حدود ۳۰۰ میلیون دلار رسیده است، ساختار بازار از نظر تاریخی همچنان قوی باقی مانده و به یک دوره رکورددار از «سکوت فروشندگان» نزدیک شده است. به طور تشویق‌کننده‌ای، دارندگان بلندمدت (LTHs) انباشت را از سر گرفته‌اند و معیار «تغییر خالص موقعیت هودلرها» را برای اولین بار در ماه‌های اخیر مثبت کرده‌اند که نشان‌دهنده افزایش مجدد اعتماد در قیمت‌های فعلی است. در جبهه کلان، ریسک‌های ژئوپلیتیکی بالاست: چین رزمایش‌های آتش واقعی «ماموریت عدالت ۲۰۲۵» را در اطراف تایوان آغاز کرده و در واکنش به فروش اخیر تسلیحات آمریکا به این جزیره، تجهیزات نظامی قابل توجهی را مستقر ساخته است. اگرچه بازار سهام تایوان ثابت ماند، این تشدید تنش یک نقطه بحرانی عمده در زنجیره تأمین را فعال نگه می‌دارد و یک لایه صرف ریسک را به بازارهای جهانی اضافه می‌کند. در این محیط، شاهد افزایش رقابتی در پوشش‌های ریسک سنتی بوده‌ایم، به طوری که نقره به ارزش‌های رکورد دست یافته و حتی در مقطعی از شرکت‌های بزرگ فناوری پیشی گرفت، که این امر ترجیح نهادی به پوشش‌های ریسک غیرفیاتی را تقویت می‌کند. در این میان، تأثیر کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در ماه دسامبر همچنان در بازارها حس می‌شود و اکنون بازارها با اختلافات سیاستی دست و پنجه نرم می‌کنند و منتظر راهنمایی‌های روشن‌تری برای سال جدید هستند. امروز، تمرکز ما بر این است که آیا سیگنال‌های انباشت داخلی بیت‌کوین می‌توانند بر عدم قطعیت ژئوپلیتیکی گسترده‌تر و نیروی جاذبه پناهگاه‌های امن سنتی غلبه کنند. تحلیل اخبار صبح بخیر، و به گزارش روزانه اخبار و بنیادی بیت‌مورفو (BitMorpho) برای روز دوشنبه، ۲۹ دسامبر ۲۰۲۵ خوش آمدید. با نزدیک شدن بازار به روزهای پایانی معاملات سال، بیت‌کوین در حال نشان دادن حرکتی قاطعانه به دور از سطوح پایینی اخیر است که توسط سیگنال‌های اطمینان داخلی تقویت می‌شود و این سیگنال‌ها در حال غلبه بر عدم قطعیت کلان اقتصادی هستند. عملکرد قیمت بیت‌کوین و تاب‌آوری بازار بیت‌کوین با موفقیت قلمرو ۸۹,۰۰۰ دلار را پس گرفته و پس از آزمایش سطح حمایت ۸۷,۰۰۰ دلار در پی انقضای اختیار معامله هفته گذشته، انعطاف‌پذیری قابل توجهی از خود نشان داده است. این حرکت صعودی قیمت را در معاملات آسیایی به بالای ۹۰,۰۰۰ دلار رسانده و به پتانسیل یک شکست صعودی اشاره دارد، هرچند که از "رالی بابانوئل" گسترده‌تری که در بازارهای سهام سنتی دیده شد، عقب ماند. با وجود این قدرت، بیت‌کوین با یک مانع فنی مهم روبروست: برای پایان دادن به سال ۲۰۲۵ در محدوده مثبت و اجتناب از اولین سال نزولی در یک چرخه پس از هاوینگ، نیاز به رالی حداقل ۶.۲۴ درصدی در روزهای باقی‌مانده دارد. در حالی که برخی تحلیلگران محتاط باقی مانده‌اند و اشاره می‌کنند که بازار فاقد "ایمان کورکورانه" دوران اوج سفته‌بازی است، افزایش اخیر به نظر می‌رسد که ناشی از تقاضای فزاینده برای شرط‌بندی‌های صعودی در بازار آتی دائمی (Perpetual Futures) باشد، همانطور که نرخ تأمین مالی (Funding Rate) صعودی نشان می‌دهد. دینامیک‌های درون زنجیره‌ای: بازگشت هولدرها مهم‌ترین روایت روز از معیارهای درون زنجیره‌ای (On-Chain) سرچشمه می‌گیرد که قویاً حاکی از تغییر در رفتار سرمایه بلندمدت است. در حالی که بازار وسیع‌تر شاهد تحقق زیان‌های روزانه تقریبی ۳۰۰ میلیون دلاری توسط دارندگان کوتاه‌مدت بود، قاطعیت دارندگان بلندمدت (LTHs) به طور قابل ملاحظه‌ای در حال تقویت است. معیار "تغییر خالص موقعیت هولدرها" (Hodler Net Position Change) برای اولین بار در ماه‌های اخیر مثبت شده است، که تأیید می‌کند LTHها انباشت فعال را از سر گرفته‌اند [ارجاع: زمینه]. این امر در تضاد با داده‌های اولیه دسامبر است که نشان می‌داد دارندگان بزرگ ("نهنگ‌ها و کوسه‌ها") پس از یک فاز دو ماهه فروش، دوباره شروع به انباشت کرده و بیش از ۴۷,۰۰۰ بیت‌کوین را بازخرید کرده‌اند. این انباشت در قیمت‌های فعلی، اطمینان مجدد بخش‌هایی از بازار را که رکود پس از اکتبر را تحمل کردند، نشان می‌دهد. علاوه بر این، ساختار بازار با یک دوره تاریخی از "سکوت فروشندگان" مشخص می‌شود که ایده جابه‌جایی عرضه قابل توجه از بازار توسط سرمایه‌گذاران صبور را تقویت می‌کند [ارجاع: زمینه]. چشم‌انداز نظارتی: پایه‌ای برای سال ۲۰۲۶ در حالی که اخبار ژئوپلیتیکی تیترها را تحت سلطه خود درآورده بود، حرکت آهسته اما پیوسته مقررات جهانی ارزهای دیجیتال همچنان در حال آماده‌سازی بستر برای مشارکت نهادی در سال ۲۰۲۶ است. در ایالات متحده، شفافیت نظارتی بهبود یافته در طول سال ۲۰۲۵، از جمله پیشرفت‌ها در قوانینی مانند قانون GENIUS برای استیبل‌کوین‌ها و همسوسازی چارچوب‌های CFTC/SEC، عامل اصلی حمایت از خوش‌بینی بلندمدت بوده است، حتی در میانه رکود قیمتی امسال. در عرصه بین‌المللی، مقررات بازارهای دارایی‌های رمزارزی اتحادیه اروپا (MiCAR) در حال نشان دادن نتایج است، به طوری که یک شرکت تابعه بانک بزرگ گزارش داده است که اولین "قرارداد مشتقات هوشمند" مبتنی بر بلاک‌چین را تحت چارچوب جدید تکمیل کرده است، که نشان‌دهنده تغییر قابل توجهی برای مشتقات مالی سنتی به روی زنجیره است. بادهای مخالف ژئوپلیتیکی و چرخش به سمت دارایی‌های امن بازار تحت سایه ریسک فزاینده ژئوپلیتیکی عمل می‌کند، با رزمایش‌های آتش واقعی "ماموریت عدالت ۲۰۲۵" که توسط چین در اطراف تایوان آغاز شده است [ارجاع: زمینه، ۲۴]. در حالی که رویدادهای مشابه گذشته تأثیر *مستقیم* محدودی بر عملکرد قیمت بیت‌کوین داشته‌اند، مگر اینکه تنش افزایش یابد، این رزمایش‌ها یک صرف ریسک در آسیا را تقویت کرده و زنجیره‌های تأمین به ویژه نیمه‌هادی‌ها را در کانون توجه نگه می‌دارند. این عدم قطعیت به نظر می‌رسد که در عملکرد محافظ‌های سنتی نقش داشته باشد. افزایش مداوم دارایی‌هایی مانند نقره به ارزش‌گذاری‌های رکورد نشان می‌دهد که سرمایه نهادی فعالانه به دنبال پناهگاه‌های امن غیر فیاتی است و این امر واگرایی را برجسته می‌کند که در آن فلزات گرانبها شتاب می‌گیرند در حالی که دارایی‌های ریسکی مانند بیت‌کوین تثبیت می‌شوند [ارجاع: زمینه، ۷، ۱۲]. بررسی اکوسیستم و احساسات از نظر تحولات اکوسیستم، شبکه‌های لایه-۱ اصلی شاهد ساخت و ساز مداوم هستند، به طوری که راهکارهای لایه-۲ بیت‌کوین شاهد جهش در توسعه هستند، زیرا سازندگان برای بهره‌برداری از BTC به عنوان دارایی پایه مسابقه می‌دهند. در همین حال، شرکت‌های مبتنی بر اتریوم نیز شاهد حرکات نهادی هستند، به طوری که یک شرکت خزانه‌داری ۲۱۹ میلیون دلار ETH را استیک کرده است. در سمت احساسات، جریان‌های سرمایه نهادی از طریق ETFها شاهد یک دوره شش روزه خروج اخیر بوده‌اند که نشان می‌دهد نقدینگی نازک تعطیلات همچنان بر موقعیت‌یابی کوتاه‌مدت تأثیر می‌گذارد، اگرچه تحلیلگران انتظار دارند این وضعیت در ژانویه به حالت عادی بازگردد. به طور کلی، احساسات همچنان دوپاره است: احتیاط به دلیل عدم قطعیت کلان و عملکرد قیمتی اخیر ادامه دارد، اما انباشت LTHها نشان‌دهنده حمایت بنیادی قوی به سمت سال جدید است. چشم‌انداز نتیجه‌گیری: تاب‌آوری پایان سال با انگیزه انباشت تقویت شد با پایان بررسی روزانه خود برای دوشنبه، ۲۹ دسامبر ۲۰۲۵، حال و هوای کلی بیت‌کوین، که به شدت توسط شواهد درون زنجیره‌ای تقویت شده است، خوش‌بینی محتاطانه است. بیت‌کوین تاب‌آوری ستودنی از خود نشان داده و با موفقیت به بالای سطح ۸۹,۰۰۰ دلار بازگشته و در معاملات آسیایی به طور لحظه‌ای به ۹۰,۰۰۰ دلار دست یافت و آزمایش‌های اخیر حمایت را نادیده گرفت. نکته اساسی به طور کامل بر دوش دارندگان بلندمدت (LTHs) است. مثبت شدن معیار «تغییر موقعیت خالص هودلرها» برای اولین بار در چند ماه گذشته یک سیگنال قدرتمند است که نشان می‌دهد سرمایه باتجربه، علیرغم ضررهای دارندگان کوتاه‌مدت، فعالانه انباشت را از سر گرفته است. این باور تجدید شده از سوی LTHها، که منعکس‌کننده روندهای انباشت نهنگ‌ها در اوایل دوره است، حاکی از آن است که تقاضای بنیادی در حال تقویت است و ممکن است شروع به مقابله با روایت عدم قطعیت کلان و افزایش‌های مورد نیاز پایان سال برای تضمین پایانی مثبت برای سال جاری نماید. برای ۲۴ تا ۴۸ ساعت آینده، سرمایه‌گذاران باید دو حوزه کلیدی را زیر نظر داشته باشند: پایداری در بالای سطح روانی ۹۰,۰۰۰ دلار و مسیر صعودی مستمر نرخ تأمین مالی فیوچرز دائمی، که احساسات صعودی فزاینده در بازار مشتقه را تأیید می‌کند. اگر انباشت با این سرعت ادامه یابد، راه برای پایانی قدرتمند برای سال همچنان باز است. *سلب مسئولیت: این گزارش صرفاً جهت اطلاع‌رسانی است و مشاوره مالی محسوب نمی‌شود. همیشه قبل از تصمیم‌گیری برای سرمایه‌گذاری، تحقیقات جامع خود را انجام دهید.*