در دنیای پرتلاطم کریپتو، ۲۳ اکتبر ۲۰۲۵ روزی است که بیت‌کوین دوباره زیر ذره‌بین قرار گرفته. با قیمتی که در حدود ۱۰۸,۵۰۰ دلار نوسان می‌کند – افتی ملایم از باز شدن کندل روزانه در ۱۰۹,۲۰۰ دلار به وقت GMT – بازار انگار نفسش را حبس کرده. آیا این فقط یک توقف کوتاه در مسیر صعودی است، یا نشانه‌ای از طوفان بزرگ‌تر؟ بیایید از ابتدا شروع کنیم. حجم معاملات بیت‌کوین، آن معیار حیاتی که همیشه نشان‌دهنده هیجان یا ترس بازار است، به پایین‌ترین سطح خود از آوریل رسیده. این حجم پایین، مثل یک زنگ هشدار عمل می‌کند؛ سرمایه‌گذاران بزرگ، نهنگ‌ها، در حال عقب‌نشینی هستند و خرده‌فروشی‌ها هم با احتیاط قدم برمی‌دارند. برخی تحلیل‌گران هشدار می‌دهند که این می‌تواند مقدمه‌ای برای سقوط زیر ۱۰۰ هزار دلار باشد، جایی که سطوح حمایتی کلیدی در ۱۰۲ هزار دلار آزمایش می‌شوند. اما صبر کنید، همیشه یک 'اما' هست. شاخص ترس و طمع در ۲۶ قرار گرفته، که نشان‌دهنده ترس است، اما تاریخ به ما می‌گوید که ترس اغلب پیش‌درآمد طمع است. عوامل ماکرو هم دست از سر بیت‌کوین برنمی‌دارند. تحریم‌های جدید آمریکا بر غول‌های نفتی روسیه مثل روزنفت و لوک‌اویل، که نیمی از صادرات نفت روسیه را پوشش می‌دهند، موج جدیدی از بی‌ثباتی ایجاد کرده. چین و هند، بزرگ‌ترین خریداران، حالا مجبورند به منابع دیگری مثل اوپک یا آمریکا روی بیاورند، که این می‌تواند قیمت نفت را بالا ببرد. برای بیت‌کوین، که ماینینگش به انرژی وابسته است، این یعنی هزینه‌های بالاتر و فشار بر سودآوری. دلار هم، با صعودی ملایم پیش از داده‌های CPI، دارایی‌های پرریسک را تحت فشار قرار می‌دهد. ین ژاپن ضعیف‌تر شده و سیاست‌های متفاوت بانک‌های مرکزی، شکاف‌ها را عمیق‌تر می‌کند. با این حال، یک نور امید از شرق می‌تابد. شرکت‌های چینی در حال تسریع فروش دلار هستند، که می‌تواند بیت‌کوین را به عنوان پناهگاه تقویت کند. در کانادا، وعده‌های مارک کارنی برای سرمایه‌گذاری‌های 'نسل جدید' در بودجه نوامبر، هرچند با هشدارهایی در مورد 'فداکاری‌ها'، می‌تواند جریان سرمایه را به سمت دارایی‌های نوین هدایت کند. حتی در آمریکا، افزایش هزینه‌های دفاعی به بیش از یک تریلیون دلار در ۲۰۲۶، سیگنال‌هایی از تحریک اقتصادی می‌دهد که ممکن است ریسک‌پذیری را افزایش دهد. اما بیایید عمیق‌تر شویم. پیشرفت کوانتومی گوگل، که دوباره ترس‌های قدیمی در مورد شکستن رمزنگاری بیت‌کوین را زنده کرده، یکی از آن رویدادهایی است که بازار را تکان می‌دهد. بیت‌کوین، XRP، SOL و ADA همگی ثابت مانده‌اند، اما این ثبات شکننده است. سقوط هفت روزه متوالی بازار کریپتو، با بیت‌کوین در ۱۰۸,۵۰۰ دلار و اتریوم در ۳,۸۰۰، نشان‌دهنده خستگی خریداران است. نهنگ‌ها، آن‌هایی که سقوط اکتبر را به درستی پیش‌بینی کردند، حالا با شرط‌بندی‌های نزولی ۲۲۶ میلیون دلاری، مخالف موقعیت‌های لانگ معامله‌گران قرار گرفته‌اند. شاید بپرسید: آیا این پایان گاوها است؟ نه لزوماً. تحلیل‌گرانی مثل کسانی که موج الیوت را دنبال می‌کنند، می‌گویند یک افت دیگر به ۱۰۲ هزار قبل از ازسرگیری گاو بازار محتمل است. پیش‌بینی‌ها برای ۲۰۲۵ همچنان صعودی هستند، با میانگین ۱۲۳ هزار دلار در پاییز. اگر بیت‌کوین بالای ۱۰۸ هزار بماند، هدف بعدی ۱۱۵ هزار است. اما از دست دادن این سطح، درهای ۱۰۵ هزار را باز می‌کند. در بخش اشتغال، توقف ADP در ارائه داده‌های خصوصی به فدرال رزرو، فدرال را 'کور' کرده. داده‌های ضعیف اشتغال، با کاهش ۳۲ هزار شغل در سپتامبر، سیگنال‌هایی از رکود می‌دهد که نرخ‌ها را پایین نگه می‌دارد – خوب برای بیت‌کوین. اتوماسیون آمازون، که نیم میلیون شغل را با ربات‌ها جایگزین می‌کند، اقتصاد را تغییر می‌دهد، اما ممکن است بیکاری را افزایش دهد و سرمایه را به کریپتو بکشاند. بازار مسکن هم، با نرخ‌های وام پایین‌تر، تقاضا را بیشتر کاهش داده – پارادوکسیکال، اما واقعی. این نشان می‌دهد مصرف‌کنندگان منتظر افت بیشتر قیمت‌ها هستند، که می‌تواند ریسک‌گریزی را تشدید کند.