مقدمه خبر گزارش روزانه و بنیادی بیت‌مورفو: وضعیت بیت‌کوین - پنج‌شنبه، ۱۱ دسامبر ۲۰۲۵ صبح بخیر سرمایه‌گذاران رمزارز. در حالی که از کاتالیزور کلان اقتصادی دیروز عبور می‌کنیم، بیت‌کوین علائم انعطاف‌پذیری از خود نشان می‌دهد و با وجود نوسانات قیمتی فوری که ممکن است چیز دیگری را القا کند، به طور مداوم بالای سطح ۹۰,۰۰۰ دلار معامله می‌شود. تمرکز امروز از *انتظار* اقدام فدرال رزرو به *پیامدهای* آن تغییر می‌کند، همراه با تحولات مهم درون زنجیره‌ای که نشان‌دهنده سلامت ساختاری عمیق‌تری برای بیت‌کوین است. مهم‌ترین محرک بازار همچنان تصمیم سیاست پولی فدرال رزرو در تاریخ ۱۰ دسامبر باقی مانده است. FOMC کاهش نرخ بهره مورد انتظار ۲۵ واحد پایه را اعلام کرد و محدوده هدف را به ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ رساند که سومین کاهش متوالی را رقم می‌زند. در حالی که این حرکت ابتدا بیت‌کوین را به سمت ۹۴,۵۰۰ دلار سوق داد، پیام زیربنایی به طور قابل توجهی دوگانه بود، به طوری که سه عضو مخالفت کردند بیشترین تعداد از سپتامبر ۲۰۱۹. جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، انتظارات مربوط به افزایش نرخ بهره کوتاه‌مدت را کمرنگ کرد که حمایت فوری برای دارایی‌های ریسکی فراهم آورد. از منظر بنیادی، داده‌های درون زنجیره‌ای تصویری سازنده را ترسیم می‌کنند که اغلب توسط نوسانات کوتاه‌مدت پنهان می‌شود. گزارش‌های تحلیلگران بر یک واگرایی قابل توجه تأکید دارند: ذخایر صرافی‌های بیت‌کوین همچنان در حال کاهش است و حتی با وجود اصلاح قیمت‌های نقدی در اواخر سال ۲۰۲۵، به نزدیکی سطوح تاریخی پایین یعنی حدود ۲.۷۶ میلیون بیت‌کوین رسیده است. این امر نشان می‌دهد که دارندگان بلندمدت، بیت‌کوین‌ها را به جای آماده شدن برای فروش، به کیف پول‌های سرد منتقل می‌کنند که نشان‌دهنده اعتقاد قوی آن‌ها علی‌رغم تلاطم بازار است. علاوه بر این، دارایی‌های بیت‌کوین شرکتی به طور قطعی از مرز یک میلیون بیت‌کوین عبور کرده‌اند و یک پایه تقاضای جدید و قوی را ایجاد کرده‌اند که این چرخه را متمایز می‌سازد. در نهایت، چشم‌انداز مالی ایالات متحده لایه دیگری از پیچیدگی را اضافه می‌کند؛ وزارت خزانه‌داری کسری بودجه ۱۷۳ میلیارد دلاری کمتر از حد انتظار برای نوامبر را گزارش کرد که تا حدی توسط درآمدهای تعرفه‌ای تقویت شده است. این پس‌زمینه تسهیل سیاست‌های پولی که با نشانه‌هایی از اصطکاک مالی همراه شده است همراه با گمانه‌زنی‌های مداوم در مورد نامزد احتمالی ترامپ برای رئیس بعدی فدرال رزرو، کوین هستیت احساسات بازار را در حالی که به سال جدید نزدیک می‌شویم، تعیین خواهد کرد. امروز به دنبال اعلامیه فدرال رزرو، جریان‌های سرمایه‌گذاری نهادی را به دقت زیر نظر داشته باشید. تحلیل اخبار این بخش از اخبار و تحلیل بنیادی روزانه بیت‌مورفو بر واکنش فوری بازار، داده‌های ساختاری، و جریان‌های سیاسی که مسیر کوتاه‌مدت بیت‌کوین را شکل می‌دهند، تمرکز دارد. تثبیت پس از فدرال رزرو: قیمت بالای سطح مقاومتی ۹۰ هزار دلار تثبیت شد پس از کاهش ۲۵ واحدی نرخ بهره که توسط فدرال رزرو در دهم دسامبر مورد انتظار بود، بیت‌کوین در حال نمایش تثبیت مشخص پس از یک کاتالیزور است و حمایت خود را دقیقاً بالای سطح روانی ۹۰,۰۰۰ دلار پیدا کرده است. در حالی که واکنش اولیه، شاهد آزمایش کوتاه‌مدت بیت‌کوین در محدوده ۹۴,۵۰۰ دلار بود، ماهیت دوپاره بودن رأی کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) با سه عضو مخالف نشان‌دهنده عدم اطمینان زیربنایی در مورد سرعت آینده تسهیلات پولی است. این احتیاط در پیام‌رسانی بانک مرکزی، هیجان صعودی فوری را تعدیل کرده و بیت‌کوین را مجبور به معامله جانبی کرده است، زیرا بازار در حال هضم پیامدهای یک سیاست پولی است که به آرامی در حال گشایش است اما هنوز دوپاره است. اکنون بازار به وضوح بر راهنمایی‌های آتی متمرکز شده است و برای سنجش احتمال کاهش‌های بیشتر با نزدیک شدن به سال جدید، فراتر از خود کاهش نرخ بهره را می‌نگرد. قدرت در زنجیره: دارندگان بلندمدت دوباره سرمایه‌گذاری می‌کنند مهم‌ترین روایت همچنان در زیر سطح باقی مانده است، جایی که معیارهای درون زنجیره‌ای (On-chain) نشان‌دهنده سلامت ساختاری قابل توجهی هستند که با نوسانات قیمت لحظه‌ای در تضاد است. ذخایر صرافی‌های بیت‌کوین به حدود ۲.۷۶ میلیون بیت‌کوین کاهش یافته است که نزدیک به پایین‌ترین سطح تاریخی است. این کاهش شدید در عرضه در دسترس، که به طور قابل توجهی در طول اصلاح قیمت اواخر نوامبر/اوایل دسامبر *تسریع* شد، نشانه‌ای قوی از انباشت است، نه تسلیم شدن. نهنگ‌ها و دارندگان بلندمدت فعالانه در حال برداشت بیت‌کوین از متولیان متمرکز به ذخیره‌سازی سرد هستند که نشان‌دهنده اعتقاد قوی آنها به ارزش بلندمدت دارایی، با وجود تلاطم کوتاه‌مدت بازار است. این کاهش عرضه در گردش، پایه‌ای سازنده ایجاد می‌کند در صورتی که احساسات صعودی بازگردد، زیرا بیت‌کوین کمتری برای پاسخگویی به جهش‌های تقاضای احتمالی در دسترس است. علاوه بر این، نهادینه‌سازی مستمر بیت‌کوین مشهود است، به طوری که کل دارایی‌های شرکتی قاطعانه از مرز یک میلیون بیت‌کوین عبور کرده و یک پایگاه تقاضای جدید و قوی ایجاد کرده‌اند. تمرکز نظارتی به سمت جانشینی رئیس فدرال رزرو متمایل می‌شود با مدیریت عدم اطمینان کلان اقتصادی فوری توسط کاهش نرخ بهره فدرال رزرو، توجه سیاسی به رهبری آینده بانک مرکزی معطوف می‌شود. حدس و گمان‌ها در مورد انتخاب رئیس بعدی فدرال رزرو توسط رئیس‌جمهور ترامپ همچنان بالاست، و کوین هاسِت به طور مداوم به عنوان پیشتاز ظاهر می‌شود. هاسِت، مدیر فعلی شورای ملی اقتصاد، با ترجیح دولت برای نرخ‌های بهره پایین‌تر و احتمالاً نظارت نظارتی کمتر بر بخش بانکی همسو است. در حالی که دوره پاول در ماه مه به پایان می‌رسد، بازار شروع به قیمت‌گذاری انتظارات برای یک فدرال رزرو سازگارتر (Dovish) تحت رهبری هاسِت کرده است که می‌تواند به عنوان یک باد موافق ثابت برای دارایی‌های پرخطر مانند بیت‌کوین عمل کند، در صورتی که این انتصاب محقق شود. این بعد سیاسی یک محرک احساسی کلیدی فراهم می‌کند که با داده‌های مالیاتی که نشان‌دهنده کسری بودجه ۱۷۳ میلیارد دلاری نوامبر کمتر از حد انتظار است، که بخشی از آن توسط درآمدهای تعرفه‌ای تقویت شده، در تضاد است. اگرچه این وضعیت مالی بهتر از حد انتظار است، اما مقیاس عظیم بدهی ملی همچنان روایت دارایی‌های کمیاب مانند بیت‌کوین را به عنوان یک محافظ احتمالی در برابر نگرانی‌های ثبات مالی بلندمدت تقویت می‌کند. اکوسیستم و جریان‌های نهادی در حالی که حرکت قیمت بیت‌کوین تیتر اخبار را به خود اختصاص داده است، تحرکات استراتژیک در سراسر اکوسیستم گسترده‌تر ادامه دارد. صرافی‌های بزرگ در حال تقویت روابط نهادی هستند؛ برای مثال، بای‌بیت اعلام کرد که یک همکاری استراتژیک با شرکتی وابسته به سرکل برای بهبود نقدینگی USDC و افزایش سرعت ورودی/خروجی فیات برقرار کرده است که نشان‌دهنده درهم‌تنیدگی فزاینده استیبل‌کوین‌های تحت نظارت با زیرساخت‌های معاملاتی اصلی است. به طور همزمان، کوین‌بیس به تلاش خود برای تبدیل شدن به یک پل اصلی بین امور مالی سنتی (TradFi) ادامه می‌دهد، با گزارش‌هایی که بر حرکت آن به سمت مشتقات چند دارایی و گسترش اتصال بانکی تأکید دارند. این تحولات نشان می‌دهد که پذیرش نهادی و زیرساختی همچنان طبق برنامه پیش می‌رود و لایه‌هایی از کاربرد و انطباق را اضافه می‌کند که از فرضیه رشد بلندمدت بیت‌کوین پشتیبانی می‌کند، حتی زمانی که قیمت آن در اطراف سطوح فنی کلیدی نوسان می‌کند. سرمایه‌گذاران باید جریان‌های نهادی روزانه را برای نشانه‌هایی از علاقه مجدد به خرید پس از ارتباطات فدرال رزرو در روز گذشته، تحت نظر داشته باشند. چشم‌انداز نتیجه‌گیری: هضم عدم قطعیت، بنا شده بر انباشت واکنش فوری بازار پس از کاهش ۲۵ واحدی پایه فدرال رزرو، تصویری مختلط در کوتاه‌مدت را نشان می‌دهد که تحت سلطه هضم لحن کمی محتاطانه FOMC توسط سرمایه‌گذاران است. در حالی که کاهش نرخ بهره، یک جهش اولیه ایجاد کرد، آرای مخالف، عاملی از عدم قطعیت سیاست‌گذاری را تزریق نمودند که منجر به تثبیت فعلی بیت‌کوین در بالای سطح حمایتی ۹۰,۰۰۰ دلار شد. با این حال، هنگامی که از منظر داده‌های ساختاری نگریسته شود، چشم‌انداز بنیادی قاطعانه مثبت باقی می‌ماند. کاهش چشمگیر ذخایر صرافی‌ها به پایین‌ترین سطح چند ساله تأیید می‌کند که دارندگان بلندمدت در حال افزایش موقعیت خود هستند، عرضه را خارج کرده و سیگنال قاطعیت عمیق به ارزش بیت‌کوین، علیرغم نوسانات قیمتی، ارسال می‌کنند. این نقدینگی محدود به عنوان یک کف سازنده عمل می‌کند و پیشنهاد می‌دهد که هر حرکت صعودی پایدار می‌تواند توسط دسترسی محدود در زنجیره تقویت شود. برای ۲۴ تا ۴۸ ساعت آینده، سرمایه‌گذاران باید نقطه عطف ۹۰,۰۰۰ دلار را در پس‌زمینه تفسیر راهنمایی‌های آتی از نزدیک رصد کنند. عدم پذیرش قاطع این سطح می‌تواند نشان‌دهنده یک عقب‌نشینی عمیق‌تر باشد که حمایت‌های پایین‌تر را می‌آزماید، در حالی که نگهداری محکم، همراه با افزایش حجم معاملات، می‌تواند سیگنال دهد که بازار پیام FOMC را به طور کامل قیمت‌گذاری کرده و آماده است تا به سمت شتاب صعودی تجدید یافته ناشی از کاهش عرضه حرکت کند. *** *سلب مسئولیت: این گزارش صرفاً جنبه اطلاع‌رسانی دارد و مشاوره مالی محسوب نمی‌شود. همیشه قبل از تصمیم‌گیری‌های سرمایه‌گذاری، تحقیقات خود را انجام دهید.*