مقدمه خبر صبح بخیر خوانندگان بیت‌مورفو، و به «گزارش روزانه اخبار و اصول بنیادی» ما برای شنبه، ۱۳ دسامبر ۲۰۲۵ خوش آمدید. همانطور که بازارهای جهانی به سمت آخر هفته حرکت می‌کنند، ابهامات باقی‌مانده از جلسه اخیر فدرال رزرو همچنان سایه‌ای بر سر بازار انداخته و مستقیماً بر عملکرد قیمتی اخیر بیت‌کوین تأثیر می‌گذارد. در حالی که داده‌های درون زنجیره‌ای (آن‌چین) حاکی از انعطاف‌پذیری ساختاری است، احساسات فوری به وضوح با دیدگاه دوگانه فدرال رزرو گره خورده است. بیت‌کوین شاهد یک عقب‌نشینی قابل توجه بوده است، به طوری که گزارش‌ها نشان می‌دهند پس از کاهش شدید روزانه حدود ۶ درصدی در برخی جلسات، در نزدیکی ۸۵,۹۰۰ دلار معامله می‌شود و این امر بازار گسترده‌تر ارزهای دیجیتال را با کاهشی تقریباً ۲ درصدی به ارزش ۳.۱۶ تریلیون دلار در شرایط احساسات «ترس شدید» به پایین کشانده است. کاتالیزور اصلی همچنان شکاف عمیق‌تر درون فدرال رزرو باقی مانده است. پس از آخرین کاهش نرخ بهره ربع درصدی، مقامات روز جمعه دیدگاه‌های کاملاً متضادی در مورد ریسک‌های اقتصادی سال ۲۰۲۶ ارائه کردند. برخی از سیاست‌گذاران، از جمله بث همک، رئیس فدرال رزرو کلیولند، بر ریسک‌های تورمی تأکید کرده و از «موضع کمی محدودکننده‌تر» حمایت کردند، در حالی که دیگران بر ضعف بازار کار تمرکز داشتند که توجیه کننده کاهش‌های اخیر بود. این تفرقه داخلی، راهنمایی‌های آتی را پیچیده می‌سازد، به ویژه با افزایش فشار سیاسی، که با اظهار علنی رئیس‌جمهور ترامپ در مورد نفوذ خود و نام بردن از جانشینان احتمالی مانند کوین ورش، که گفته می‌شود طرفدار نرخ‌های پایین‌تر است، همراه شده است. از منظر درون زنجیره‌ای، اگرچه ورودی‌های سرمایه کلی بازار عظیم بوده است، معیارهای درون زنجیره‌ای سیگنال‌های متفاوتی را نشان می‌دهند. فعالیت دارندگان کوتاه‌مدت به سطحی رسیده است که معمولاً پیش از نوسانات رخ می‌دهد، که با کاهش مقداری از دارایی‌ها توسط دارندگان بلندمدت اثبات می‌شود. با وجود این، ارزش بازار تحقق‌یافته (Realized Market Cap) نزدیک به رکورد تاریخی است و حجم معاملات با شبکه‌های پرداخت اصلی رقابت می‌کند، که نشان‌دهنده نقدینگی عمیقی است که شوک‌های کلان را جذب می‌کند. برای بیت‌کوین، میدان نبرد همچنان مشخص است: عدم قطعیت کلان در برابر قدرت بنیادی شبکه. ما منتظر تأیید حرکت بعدی خواهیم بود زیرا راهنمایی‌های محتاطانه فدرال رزرو در برابر بادهای غالب سیاسی در کشمکش است. تحلیل اخبار صبح بخیر خوانندگان بیت‌مورفو، و به گزارش روزانه اخبار و بنیادیات شنبه ۱۳ دسامبر ۲۰۲۵ خوش آمدید. سایه‌ای که ناشی از شکاف داخلی فدرال رزرو بود، به فشار فروش ملموس در سراسر بازار ارزهای دیجیتال ترجمه شده و بیت‌کوین را در این هفته به طور قاطع به سمت پایین هل داده است. پس از کاهش مورد انتظار یک چهارم درصدی نرخ بهره، روایت بازار بلافاصله با اظهارات کاملاً متضاد مقامات فدرال رزرو در مورد چشم‌انداز اقتصادی ۲۰۲۶ پیچیده شد. این عدم اطمینان کلان اقتصادی، مانع اصلی است که در حال حاضر قیمت بیت‌کوین (BTC) را سرکوب می‌کند، و به دنبال یک افت قابل توجه روزانه در برخی جلسات، شاهد معاملات نزدیک به ۸۵,۹۰۰ دلار بوده‌ایم که به عقب‌نشینی گسترده‌تر بازار دامن زده است. احساسات جامعه در قلمرو «ترس شدید» فشارسنج روانی فوری بازار، بازتاب‌دهنده اضطراب‌های کلان اقتصادی است. شاخص ترس و طمع ارزهای دیجیتال با سقوط به عدد ۲۳، بازار را به طور محکم در منطقه «ترس شدید» تثبیت کرده است. از نظر تاریخی، چنین سطوحی از تسلیم و بدبینی در میان سرمایه‌گذاران خرد می‌تواند نشانه‌ای از یک فرآیند بالقوه کف‌سازی باشد و اغلب پایان‌دهنده دردناک‌ترین اصلاحات است. با این حال، این خوانش «ترس شدید»، همراه با گزارش‌هایی مبنی بر افزایش علاقه جستجو برای «بازار خرسی بیت‌کوین»، نشان می‌دهد که اعتماد به شدت متزلزل شده و منجر به افزایش فشار فروش از سوی شرکت‌کنندگان عصبی شده است. در حال حاضر، عامل ترس در نبرد کوتاه‌مدت در برابر حمایت کلان اقتصادی پیروز است. معیارهای درون زنجیره‌ای سیگنال‌های متفاوتی را نشان می‌دهند در حالی که احساسات پایین است، داده‌های درون زنجیره‌ای تصویر دقیق‌تری ارائه می‌دهند و تضادی بین ضعف کوتاه‌مدت و انباشت بلندمدت را برجسته می‌کنند. زمینه‌ای که شما ارائه دادید به درستی به کاهش اندکی در میزان دارایی دارندگان بلندمدت (LTHs) و افزایش فعالیت دارندگان کوتاه‌مدت (STH) به سطحی که پیش از نوسانات رخ می‌دهد اشاره داشت. داده‌های دقیق‌تر از این هفته این فشار را تأیید می‌کنند: * درد STH: بخش قابل توجهی از دارندگان کوتاه‌مدت کسانی که در چند ماه گذشته خرید کرده‌اند در حال حاضر میانگین ضرری حدود ۱۰ درصد را تحمل می‌کنند و تقریباً ۷۵ درصد از سکه‌های آن‌ها در حال حاضر زیر قیمت خرید قرار دارند. این درد معمولاً نزدیک به کف‌های محلی رایج است و نشان می‌دهد که بازار ممکن است در حال پاکسازی ورودی‌های اخیر سفته‌بازانه باشد. * قدرت ارزش بازار تحقق یافته (Realized Cap): در توازن فشار STH، ارزش بازار تحقق یافته بیت‌کوین به رکورد تقریباً ۱.۱ تریلیون دلار رسید. این معیار، که سکه‌ها را به قیمت آخرین معامله‌شان ارزش‌گذاری می‌کند، نشان می‌دهد که حجم عظیمی از سرمایه همچنان عمیقاً سرمایه‌گذاری شده و شبکه را ترک نکرده است، که نشان‌دهنده تقاضای ساختاری قوی از سوی خریداران بلندمدت است. * فعالیت نهنگ‌ها: حرکات نهنگ‌ها همچنان یک عامل مهم است، با تعداد بالایی از تراکنش‌های بزرگ ثبت شده که در آن ورودی‌های صرافی قبلاً با افزایش‌های بعدی نوسان همبستگی داشته است. وضوح نظارتی ادغام نهادی را تقویت می‌کند در یک تحول مثبت که علیرغم تلاطم کلان اقتصادی، از بنیادیات بلندمدت حمایت می‌کند، محیط نظارتی به سوی ادغام رسمی پیش می‌رود. این هفته شاهد پیشرفت‌های عمده‌ای در بخش بانکی ایالات متحده بودیم: * اداره کنترل ارز (OCC) مجوزهای بانک امانی ملی را به نهادهای بزرگ ارز دیجیتال مانند Circle و Ripple، و تبدیل مجوز را برای دیگران از جمله BitGo، Paxos و Fidelity Digital Assets به صورت مشروط تأیید کرد. این یک گام مهم به سوی ادغام دارایی‌های دیجیتال مستقیماً در چارچوب بانکداری سنتی است. * علاوه بر این، کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) یک برنامه آزمایشی دارایی‌های دیجیتال را راه‌اندازی کرد که اجازه می‌دهد دارایی‌های دیجیتال خاصی به عنوان وثیقه در بازارهای مشتقه مورد استفاده قرار گیرند و وضوح نظارتی حیاتی را برای شرکت‌های تسویه در مورد الزامات مارجین فراهم می‌سازد. این نقاط عطف نظارتی نشان می‌دهد که در حالی که محیط کلان اقتصادی قیمت کوتاه‌مدت را تعیین می‌کند، مسیر ورود نهادی در حال مستحکم شدن است و قدرت بنیادی شبکه را تقویت می‌کند. رشد اکوسیستم در زیر سطح همچنان ادامه دارد علی‌رغم کاهش قیمت، فعالیت توسعه در سراسر اکوسیستم بیت‌کوین همچنان بر راهکارهای مقیاس‌پذیری متمرکز است. بیت‌کوین لایه ۲ (L2s) شاهد جهش در توسعه هستند، زیرا رول‌آپ‌ها و سایدچین‌ها برای استفاده از BTC به عنوان دارایی تسویه پایه رقابت می‌کنند. این کار پنهانی سازندگان در زیرساخت‌های مقیاس‌پذیری حتی در حالی که احساسات سرمایه‌گذاران درگیر ترس است، برای پذیرش آینده ضروری است. مشارکت‌های نهادی مستمر، مانند عمیق‌تر شدن همکاری Standard Chartered و Coinbase در خدمات کارگزاری و نگهداری، همچنین بلوک زیرساختی پشتیبان BTC را تقویت می‌کند. چشم‌انداز نتیجه‌گیری: ناوبری میان جریان‌های متضاد ترس و انباشت همانطور که هفته را به پایان می‌رسانیم و به ۲۴ تا ۴۸ ساعت آینده چشم می‌دوزیم، چشم‌انداز بنیادی بیت کوین همچنان به وضوح مختلط است و با نبردی آشکار میان فشار کلان اقتصادی فوری و باور بلندمدت زیربنایی مشخص می‌شود. روایت غالب امروز، عدم قطعیت کلان اقتصادی ناشی از اظهارات متناقض فدرال رزرو است که باعث شده قیمت بیت کوین به سمت سطح ۸۵,۹۰۰ دلار کاهش یابد و "ترس شدید" را در جامعه تثبیت کند، همانطور که از شاخص ترس و طمع (Fear & Greed Index) با عدد ۲۳ قابل مشاهده است. این بدبینی گسترده، اگرچه از نظر تاریخی می‌تواند پیش‌درآمدی برای کف بازار باشد، اما در حال حاضر فروش توسط دارندگان کوتاه‌مدت (STHs) عصبی را دامن می‌زند. با این حال، داده‌های درون زنجیره‌ای (On-chain) ظرافت عمیق‌تری را آشکار می‌سازند: در حالی که دارندگان بلندمدت (LTHs) در حال کاهش جزئی موقعیت‌های خود هستند، ساختار کلی نشان می‌دهد که فشار انباشت ریشه‌دار همچنان زیر سطح نوسانات پنهان است. برای سرمایه‌گذارانی که آینده فوری را زیر نظر دارند، نکته کلیدی تثبیت قیمت بالاتر از سطوح اخیر حمایت و بازگشت شاخص ترس و طمع از سطح فعلی اشباع فروش خواهد بود. یک حرکت پایدار به سمت ۹۰,۰۰۰ دلار می‌تواند نشان دهد که سایه کلان اقتصادی در حال کمرنگ شدن است. در مقابل، عدم توانایی در حفظ سطوح حمایتی فعلی در مواجهه با ترس مداوم می‌تواند تست‌های نزولی عمیق‌تری را به همراه داشته باشد. به یاد داشته باشید، این تحلیل صرفاً جهت اطلاع‌رسانی است و مشاوره مالی محسوب نمی‌شود. همیشه قبل از تصمیم‌گیری برای سرمایه‌گذاری، تحقیقات کامل خود را انجام دهید.