مقدمة الخبر صباح الخير، ونرحب بكم في تقرير الأخبار والأساسيات اليومي من بت مورفو (BitMorpho) ليوم الأحد، ٢١ ديسمبر ٢٠٢٥. بينما يمضي سوق العملات المشفرة في يوم أحد هادئ، تظل التيارات الجيوسياسية والاقتصاد الكلي التي تحدد تدفقات رأس المال المؤسسي محط تركيز قوي. بالنسبة للبيتكوين، التي لامست مؤخرًا حوالي ٨٨,٣٣٦ دولارًا أمريكيًا وفقًا لبعض التقديرات، تتشكل الصورة الأساسية من خلال مخاطر التقلب والظل المستمر لقرارات السياسة العالمية. هناك قلق كبير يلوح في الأفق يتمثل في الانتهاء الوشيك لما يقرب من ٢٣ مليار دولار من خيارات البيتكوين يوم الجمعة المقبل، وهو مبلغ يمثل أكثر من نصف حجم الفائدة المفتوحة على ديريبت (Deribit)، والذي يقيمه المتداولون كمحفز محتمل لزيادة التقلبات. علاوة على ذلك، تشير البيانات على السلسلة والمعنويات إلى تباطؤ، حيث تتجه البيتكوين نحو ما قد يكون خسارتها السنوية الرابعة. على الصعيد الاقتصادي الكلي، لا تزال تداعيات إجراءات الاحتياطي الفيدرالي الأخيرة قيد التحليل. إن خفض البنك المركزي بمقدار ٢٥ نقطة أساس في سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى ما يتراوح بين ٣.٥ و ٣.٧٥ في المائة - إلى جانب استئناف عمليات شراء سندات الخزانة قصيرة الأجل - قد سلط الضوء على المعضلة السياسية المتنامية بين التضخم المرتفع ونمو الوظائف البطيء. وقد ذُكرت هذه الخلفية من عدم اليقين في السياسة النقدية بأنها مسؤولة عن جزء كبير من تحركات سوق العملات المشفرة في عام ٢٠٢٥. وفي الوقت نفسه، يظهر الاقتصاد الأمريكي الأوسع إشارات متضاربة، حيث تشير التقارير إلى أزمات القدرة على تحمل التكاليف للعديد من الأسر جنبًا إلى جنب مع الخطاب المتفائل للإدارة. من الناحية الجيوسياسية، لا يزال التركيز منصبًا على الجهود الدبلوماسية، حيث اجتمع مسؤولون أمريكيون وروس في فلوريدا خلال عطلة نهاية الأسبوع لمزيد من المحادثات تهدف إلى إنهاء الصراع في أوكرانيا، ووصف المبعوث الروسي كيريل دميترييف المناقشات بأنها "تتقدم بشكل بناء". وأي اختراق كبير أو تصعيد في هذا المجال سيؤثر بلا شك على الأصول التي تتطلب المخاطرة مثل البيتكوين. راقبوا دوران رأس المال، حيث انخفضت هيمنة البيتكوين إلى ٥٨.٨٪ في نوفمبر، مما يشير إلى تحول محتمل نحو فرص أكثر انتقائية للعملات البديلة. سنواصل مراقبة النشاط على السلسلة بينما يستعد السوق للتقلبات المتوقعة الأسبوع المقبل. تحليل الأخبار صباح الخير، ومرحباً بكم في تقرير الأخبار والأساسيات اليومي الخاص بكم من BitMorpho ليوم الأحد، ٢١ ديسمبر ٢٠٢٥. بينما يواصل سوق العملات المشفرة أجواء يوم الأحد الهادئة، تظل التيارات الجيوسياسية والاقتصاد الكلي التي تحدد تدفقات رأس المال المؤسسي محط تركيز قوي. بالنسبة للبيتكوين، التي حلقت مؤخراً حول مستوى ٨٨,٣٣٦ دولاراً وفقاً لبعض التقديرات، تتشكل الصورة الأساسية من خلال مخاطر التقلب والظل المستمر لقرارات السياسة العالمية. أحد المخاوف الرئيسية المقبلة هو انتهاء صلاحية ما يقرب من ٢٣ مليار دولار من خيارات البيتكوين يوم الجمعة المقبل، وهو مبلغ يمثل أكثر من نصف الفائدة المفتوحة في منصة Deribit، والتي يسعرها المتداولون كمحفز محتمل لزيادة التقلبات. علاوة على ذلك، تشير البيانات على السلسلة والمعنويات إلى تباطؤ، حيث يتجه البيتكوين نحو ما قد يكون خسارته السنوية الرابعة. على الصعيد الكلي، لا تزال تداعيات الإجراءات الأخيرة للاحتياطي الفيدرالي قيد التحليل. إن خفض سعر الفائدة القياسي بمقدار ٢٥ نقطة أساس المتوقع على نطاق واسع من قبل الفيدرالي إلى نطاق ٣.٥–٣.٧٥ بالمائة - مصحوباً باستئناف شراء سندات الخزانة قصيرة الأجل - قد أكد المعضلة السياسية المتنامية بين التضخم المرتفع ونمو الوظائف البطيء. وقد ذُكرت خلفية عدم اليقين في السياسة النقدية هذه على أنها مسؤولة عن جزء كبير من تحركات سوق العملات المشفرة في عام ٢٠٢٥. وفي الوقت نفسه، يظهر الاقتصاد الأمريكي الأوسع إشارات متضاربة، حيث تشير التقارير إلى أزمات القدرة على تحمل التكاليف للعديد من الأسر متناقضة مع الخطاب المتفائل للإدارة. جيوسياسياً، يظل التركيز منصباً على الجهود الدبلوماسية، حيث اجتمع مسؤولون أمريكيون وروس في فلوريدا خلال عطلة نهاية الأسبوع لإجراء المزيد من المحادثات الهادفة إلى إنهاء الصراع في أوكرانيا، حيث وصف المبعوث الروسي كيريل ديميترييف المناقشات بأنها "تسير بشكل بناء". ومن المؤكد أن أي اختراق كبير أو تصعيد في هذا المجال سيؤثر على الأصول التي تتجه نحو المخاطرة مثل البيتكوين. راقبوا دوران رؤوس الأموال، حيث انخفض هيمنة البيتكوين إلى ٥٨.٨٪ في نوفمبر، مما يشير إلى تحول محتمل نحو فرص أكثر انتقائية في العملات البديلة (الألتكوين). سنستمر في مراقبة النشاط على السلسلة بينما يستعد السوق للتقلبات المتوقعة الأسبوع المقبل. *** معنويات المجتمع: الخوف يسيطر على الرغم من تراكم الحيتان تظل معنويات السوق حذرة بشكل واضح مع اقتراب نهاية العام، حيث تعكس المؤشرات ضغوطاً كبيرة. ظل مؤشر الخوف والجشع للعملات المشفرة في منطقة "الخوف الشديد" منذ منتصف ديسمبر، مسجلاً درجة ٢٠ يوم الأحد. يشير هذا المستوى إلى أنه في حين أن العديد من المشاركين بالتجزئة قلقون، يحذر المحللون من أن السوق قد لا يكون قد وصل إلى مرحلة الاستسلام الحقيقي بعد. يقترح بعض الخبراء أن الأسعار قد تحتاج إلى إعادة اختبار المستويات الدنيا الأخيرة، ربما حول ٧٤,٠٠٠ دولار أو حتى ٧٥,٠٠٠ دولار، لطرد المتداولين الواثقين بشكل مفرط. ومع ذلك، يتناقض هذا الخوف بالتجزئة مع تصرفات كبار حاملي العملات. وتظهر البيانات على السلسلة تبايناً واضحاً، حيث استأنفت حيتان البيتكوين وضع التجميع في أوائل ديسمبر، حيث جمعت ما يقرب من ٤٨,٠٠٠ بيتكوين بعد التوزيع المكثف في الأشهر السابقة. يشير هذا التحول، حيث أضافت المحافظ التي تحمل ما بين ١٠ إلى ١٠,٠٠٠ بيتكوين إمدادات، إلى تزايد الثقة في القيمة المستقبلية للبيتكوين بين اللاعبين المتمرسين، مما أدى إلى استقرار الأسعار حول علامة ٨٩,٥٠٠ دولار. وكان الحدث الأبرز هو سحب ضخم لـ ٢,٥٠٩ بيتكوين (٢٢١ مليون دولار) من منصة FalconX، وتم تفسيره على أنه إشارة قوية على القناعة المؤسسية في المقترح طويل الأجل للبيتكوين. على الرغم من هذا التجميع "شراء الخوف" من قبل الحيتان، يحذر المحللون من أن استمرار شراء المتداولين بالتجزئة عند الانخفاضات يخفف من أي تحركات سعرية صعودية قوية. البيانات على السلسلة: إشارات متباينة ودوران العملات البديلة في حين أن انخفاض هيمنة البيتكوين إلى ٥٨.٨٪ في نوفمبر يشير إلى دوران رأس المال نحو الأصول البديلة، فإن الصورة على السلسلة للبيتكوين نفسه هي ثقة هيكلية يقابلها ضعف قصير المدى. ويوفر الاتجاه الأخير لتجميع الحيتان دعماً أساسياً لاستقرار الأسعار. وفي المقابل، تومض المقاييس على السلسلة بإشارات تحذير، يتضح ذلك من التدفق المستمر للبيتكوين الذي يتحرك *مرة أخرى* إلى البورصات، وهو ما يسبق عادة ضغط البيع. على عكس صراع البيتكوين، يروي النشاط على السلسلة للإيثيريوم قصة مختلفة. ويقال إن كبار مستثمري "الحيتان" في الإيثيريوم يتجمعون، وقد وصل نمو شبكتها إلى أعلى مستوى سنوي، مما يشير إلى أساسيات قوية لمنصة العقود الذكية الرئيسية. وينعكس هذا التباين في مؤشر موسم العملات البديلة، الذي أشار مؤخراً إلى "موسم البيتكوين"، مما يعني أن البيتكوين يتفوق على أفضل ١٠٠ عملة بديلة في آخر ٩٠ يوماً، على الرغم من أن المحللين يشيرون إلى أن العملات البديلة التي تعرضت للبيع المفرط قد تكون مهيأة لتجمع "لحاق بالركب" إذا تمكن البيتكوين من الاستقرار. علاوة على ذلك، يظل التقدم الهيكلي في نظام البيتكوين البيئي، لا سيما حول حلول الطبقة الثانية (Layer-2) والبروتوكولات التي تستفيد من البيتكوين كأصل أساسي، مجالاً رئيسياً لتركيز المطورين. المشهد البيئي والتنظيمي: الوضوح والتكامل يتسم النظام البيئي الأوسع للعملات المشفرة في أواخر عام ٢٠٢٥ بالتقدم الهيكلي الكبير والتكامل المتزايد مع التمويل التقليدي (TradFi)، حتى مع استمرار التقلبات. وكان أحد الموضوعات الرئيسية هو التحرك نحو أطر تنظيمية أوضح على مستوى العالم، وهو تطور رئيسي ذكرته شركة Pantera Capital بأنه يمهد الطريق لنمو دائم وطويل الأجل. كانت التطورات التنظيمية محورية، لا سيما في الولايات المتحدة، حيث يقترب قانون وضوح سوق الأصول الرقمية (قانون CLARITY)، الذي تم تمريره من قبل مجلس النواب في يوليو، من جلسة لجنة في مجلس الشيوخ، بهدف توضيح الاختصاص بين هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC). وفي الوقت نفسه، أعلنت وزارة الخزانة البريطانية عن تشريع لتنظيم شركات العملات المشفرة على غرار المنتجات المالية الأخرى بحلول عام ٢٠٢٧، تحت إشراف هيئة السلوك المالي (FCA)، بهدف تعزيز الشفافية وحماية المستهلك. على صعيد النظام البيئي، يستمر التكامل مع التمويل التقليدي. على سبيل المثال، عززت Coinbase جسرها المؤسسي من خلال الاستحواذ على Deribit وإطلاق منتجات هجينة مثل عقود الآجلة لمؤشر الأسهم التقنية Mag7 والعملات المشفرة، التي تمزج بين التعرض لأسهم التكنولوجيا الكبرى وصناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة. علاوة على ذلك، تتوسع فائدة البيتكوين في مجالات جديدة، حيث تجاوزت القروض المدعومة بالبيتكوين مليار دولار في عام ٢٠٢٥، لا سيما من خلال شراكات مثل Babylon-Aave، مما يدل على نمو ملموس في حالات الاستخدام الواقعية لهذا الأصل. تشير هذه التطورات إلى أنه تحت سطح التقلبات، تتطور البنية التحتية الداعمة لدور البيتكوين طويل الأجل بسرعة. التوقعات الخلاصة: اجتياز هدوء عطلة نهاية الأسبوع وسط رياح معاكسة للسياسة النقدية مع اختتام تقرير اليوم، لا يزال الشعور السائد تجاه البيتكوين مختلطًا بشكل قاطع، حيث يستقر بشكل محفوف بالمخاطر حول مستوى ٨٨,٣٣٦ دولارًا وسط جلسة تداول هادئة ليوم الأحد. في حين أن عطلة نهاية الأسبوع جلبت همسات دبلوماسية بناءة من محادثات فلوريدا، إلا أن السوق لا يزال مرتبطًا بإحكام بعدم اليقين بشأن السياسة الاقتصادية الكلية المنبعثة من خفض الاحتياطي الفيدرالي الأخير لسعر الفائدة بمقدار ٢٥ نقطة أساس ليصبح ٣.٥–٣.٧٥ بالمائة. هذه الخلفية النقدية، مقترنة بالإشارة المقلقة على السلسلة التي تشير إلى احتمال حدوث خسارة سنوية رابعة لعملة البيتكوين، تكبح أي حماس صعودي فوري. الحدث الرئيسي الذي يحدد حركة السعر على المدى القريب هو بلا شك انتهاء صلاحية عقود البيتكوين الخيارية بقيمة ٢٣ مليار دولار والمقرر إجراؤه يوم الجمعة المقبل. يجب على المستثمرين مراقبة أي ارتفاعات حادة في التقلبات خلال الـ ٢٤ إلى ٤٨ ساعة القادمة عن كثب مع بدء السوق في تسعير هذا الانقضاء الكبير، خاصة وأنه يمثل أكثر من نصف إجمالي الفائدة المفتوحة (Open Interest) في منصة ديريبت (Deribit). علاوة على ذلك، يجب الاستمرار في إيلاء الاهتمام للعناوين الجيوسياسية وأي نقاط بيانات جديدة تتعلق بالتضخم أو التوظيف في الولايات المتحدة، حيث سيؤثر ذلك على دوران رؤوس الأموال داخل وخارج الأصول الخطرة. المعركة بين عدم اليقين الاقتصادي الكلي وندرة الأصل الأساسية تستمر في تحديد السرد العام. *** *إخلاء المسؤولية: هذا التقرير لأغراض إعلامية فقط ولا يشكل نصيحة مالية. قم دائمًا بإجراء البحوث الشاملة الخاصة بك قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.*