مقدمه خبر صبح بخیر و به گزارش روزانه اخبار و بنیادی بیت‌مورفو شما برای یکشنبه، ۲۱ دسامبر ۲۰۲۵ خوش آمدید. در حالی که بازار رمزارزها یکشنبه آرامی را سپری می‌کند، جریان‌های زیرین ژئوپلیتیکی و کلان‌اقتصادی که جریان سرمایه نهادی را تعیین می‌کنند، همچنان کانون توجه باقی مانده‌اند. برای بیت‌کوین که بر اساس برخی برآوردها اخیراً در حدود ۸۸,۳۳۶ دلار نوسان داشت، تصویر بنیادی تحت تأثیر ریسک‌های نوسان و سایه مداوم تصمیمات سیاستی جهانی شکل می‌گیرد. یک نگرانی عمده در افق، انقضای قریب‌الوقوع تقریباً ۲۳ میلیارد دلار از اختیار معامله‌های بیت‌کوین در جمعه آینده است، مبلغی که بیش از نیمی از حجم معاملات باز در دریبیت (Deribit) را تشکیل می‌دهد و معامله‌گران آن را به عنوان یک کاتالیزور بالقوه برای افزایش نوسانات قیمت‌گذاری می‌کنند. علاوه بر این، داده‌های درون زنجیره‌ای و احساسات بازار حاکی از کندی است و بیت‌کوین به سمت چهارمین سال زیان سالانه خود حرکت می‌کند. در جبهه کلان، پیامدهای اقدامات اخیر فدرال رزرو همچنان مورد تجزیه و تحلیل قرار می‌گیرد. کاهش مورد انتظار ۲۵ واحد پایه نرخ وجوه فدرال توسط فدرال رزرو به محدوده ۳.۵ تا ۳.۷۵ درصد - همراه با از سرگیری خریدهای خزانه‌داری کوتاه‌مدت - معضل سیاستی فزاینده بین تورم بالا و رشد کند اشتغال را برجسته کرده است. این پیش‌زمینه عدم اطمینان سیاست‌های پولی به عنوان عاملی برای بخش قابل توجهی از تحولات بازار رمزارزها در سال ۲۰۲۵ ذکر شده است. به طور همزمان، اقتصاد گسترده‌تر ایالات متحده سیگنال‌های متناقضی را نشان می‌دهد، به طوری که گزارش‌ها از بحران قدرت خرید برای بسیاری از خانوارها در کنار لفاظی‌های خوش‌بینانه دولت حکایت دارند. از نظر ژئوپلیتیک، تمرکز بر تلاش‌های دیپلماتیک باقی مانده است، زیرا مقامات آمریکایی و روسی در آخر هفته برای گفتگوهای بیشتر با هدف پایان دادن به درگیری در اوکراین در فلوریدا دیدار کردند و کیریل دیمیتریف، نماینده روسیه، این گفتگوها را «سازنده» توصیف کرد. هرگونه پیشرفت یا تشدید قابل توجه در این حوزه بدون شک بر دارایی‌های ریسک‌پذیر مانند بیت‌کوین تأثیر خواهد گذاشت. مراقب چرخش سرمایه باشید، زیرا تسلط بیت‌کوین در ماه نوامبر به ۵۸.۸ درصد کاهش یافت که نشان‌دهنده یک تغییر احتمالی به سمت فرصت‌های انتخابی‌تر در آلت‌کوین‌ها است. ما به نظارت بر فعالیت‌های درون زنجیره‌ای ادامه خواهیم داد زیرا بازار برای نوسانات مورد انتظار هفته آینده آماده می‌شود. تحلیل اخبار صبح بخیر و به گزارش روزانه اخبار و بنیادی بیت‌مورفو (BitMorpho) شما برای یکشنبه، ۲۱ دسامبر ۲۰۲۵ خوش آمدید. در حالی که بازار ارزهای دیجیتال یکشنبه آرامی را سپری می‌کند، جریان‌های زیرین ژئوپلیتیکی و کلان اقتصادی که جریان سرمایه نهادی را تعیین می‌کنند، همچنان در کانون توجه باقی مانده‌اند. برای بیت‌کوین که بر اساس برخی برآوردها اخیراً در حدود ۸۸,۳۳۶ دلار در نوسان بود، تصویر بنیادی توسط ریسک‌های نوسان و سایه مداوم تصمیمات سیاست‌گذاری جهانی شکل می‌گیرد. یک نگرانی عمده در افق، انقضای قریب‌الوقوع تقریباً ۲۳ میلیارد دلار از اختیار معامله‌های بیت‌کوین در جمعه آینده است، مبلغی که بیش از نیمی از تعهدات باز (Open Interest) در Deribit را تشکیل می‌دهد و معامله‌گران آن را به عنوان یک کاتالیزور احتمالی برای افزایش نوسانات قیمت‌گذاری می‌کنند. علاوه بر این، داده‌های درون‌زنجیره‌ای و احساسات بازار حاکی از کندی است و بیت‌کوین به سمت چهارمین سال زیان متوالی خود حرکت می‌کند. در جبهه کلان، پیامدهای اقدامات اخیر فدرال رزرو همچنان در حال تجزیه و تحلیل است. کاهش مورد انتظار ۲۵ واحدی پایه فدرال رزرو در نرخ وجوه فدرال به ۳.۵ تا ۳.۷۵ درصد همراه با از سرگیری خریدهای اوراق خزانه‌داری کوتاه‌مدت معضل فزاینده سیاست‌گذاری بین تورم بالا و رشد کُند اشتغال را برجسته کرده است. این پس‌زمینه عدم اطمینان سیاست‌های پولی به عنوان عاملی برای بخش قابل توجهی از حرکات بازار ارزهای دیجیتال در سال ۲۰۲۵ ذکر شده است. به طور همزمان، اقتصاد کلان ایالات متحده سیگنال‌های متناقضی را نشان می‌دهد، به طوری که گزارش‌ها از بحران قدرت خرید برای بسیاری از خانوارها در کنار لفاظی‌های خوش‌بینانه دولت خبر می‌دهند. از نظر ژئوپلیتیکی، تمرکز بر تلاش‌های دیپلماتیک باقی مانده است، زیرا مقامات آمریکایی و روسی در آخر هفته برای گفتگوهای بیشتر با هدف پایان دادن به درگیری در اوکراین در فلوریدا دیدار کردند و کریل دیمیتریوف، نماینده روسیه، این گفتگوها را «سازنده» توصیف کرد. هرگونه پیشرفت یا تشدید قابل توجه در این حوزه بدون شک بر دارایی‌های ریسک‌پذیر مانند بیت‌کوین تأثیر خواهد گذاشت. مراقب چرخش سرمایه باشید، زیرا سلطه بیت‌کوین در ماه نوامبر به ۵۸.۸٪ کاهش یافت که نشان‌دهنده یک تغییر احتمالی به سمت فرصت‌های انتخابی‌تر آلت‌کوین است. ما به نظارت بر فعالیت‌های درون‌زنجیره‌ای ادامه خواهیم داد زیرا بازار برای نوسانات مورد انتظار هفته آینده آماده می‌شود. *** احساسات جامعه: ترس علیرغم انباشت نهنگ‌ها غالب است احساسات بازار با نزدیک شدن به پایان سال به شدت محتاطانه باقی مانده است، به طوری که شاخص‌ها استرس قابل توجهی را منعکس می‌کنند. شاخص ترس و طمع ارزهای دیجیتال از اواسط دسامبر در منطقه "ترس شدید" باقی مانده و روز یکشنبه امتیاز ۲۰ را ثبت کرده است. این سطح نشان می‌دهد که در حالی که بسیاری از مشارکت‌کنندگان خرد نگران هستند، تحلیلگران هشدار می‌دهند که بازار ممکن است هنوز به نقطه تسلیم کامل (کاپیتولاسیون) نرسیده باشد. برخی از کارشناسان پیشنهاد می‌کنند که ممکن است قیمت‌ها نیاز به بازآزمایی کف‌های اخیر، احتمالاً در حدود ۷۴,۰۰۰ یا حتی ۷۵,۰۰۰ دلار، داشته باشند تا معامله‌گران بیش از حد مطمئن را از بازار خارج کنند. با این حال، این ترس خرده‌فروشی در تضاد با اقدامات دارندگان بزرگ است. داده‌های درون‌زنجیره‌ای یک واگرایی واضح را نشان می‌دهند، زیرا نهنگ‌های بیت‌کوین در اوایل دسامبر حالت انباشت را از سر گرفته‌اند و پس از توزیع سنگین در ماه‌های قبل، تقریباً ۴۸,۰۰۰ بیت‌کوین به دست آورده‌اند. این تغییر، که در آن کیف پول‌های حاوی ۱۰ تا ۱۰,۰۰۰ بیت‌کوین میزان عرضه خود را افزایش دادند، نشان‌دهنده افزایش اعتماد به ارزش آتی بیت‌کوین در میان بازیگران پیچیده است و قیمت‌ها را در حدود سطح ۸۹,۵۰۰ دلار تثبیت کرده است. یک رویداد قابل توجه، برداشت عظیم ۲,۵۰۹ بیت‌کوین (۲۲۱ میلیون دلار) از صرافی FalconX بود که به عنوان یک سیگنال قوی از تعهد نهادی به چشم‌انداز بلندمدت بیت‌کوین تفسیر شد. با وجود این انباشت "ترس‌خرید" توسط نهنگ‌ها، تحلیلگران هشدار می‌دهند که خرید مداوم ریزش توسط خرده‌فروشان، هرگونه حرکت تهاجمی صعودی قیمت را تعدیل می‌کند. داده‌های درون‌زنجیره‌ای: سیگنال‌های متضاد و چرخش آلت‌کوین در حالی که کاهش سلطه بیت‌کوین به ۵۸.۸٪ در ماه نوامبر نشان‌دهنده چرخش سرمایه به سمت دارایی‌های جایگزین است، تصویر درون‌زنجیره‌ای خود بیت‌کوین ترکیبی از اعتماد ساختاری است که با ضعف کوتاه‌مدت خنثی می‌شود. روند اخیر انباشت نهنگ‌ها یک پشتیبانی اساسی برای ثبات قیمت فراهم می‌کند. در مقابل، معیارهای درون‌زنجیره‌ای هشدارهایی را روشن کرده‌اند، که نمونه بارز آن جریان مداوم بیت‌کوین است که *دوباره* به صرافی‌ها منتقل می‌شود، که معمولاً نشان‌دهنده فشار فروش است. در تضاد با مبارزه بیت‌کوین، فعالیت درون‌زنجیره‌ای اتریوم داستان متفاوتی را روایت می‌کند. گزارش شده است که سرمایه‌گذاران بزرگ "نهنگ" اتریوم در حال انباشت هستند و رشد شبکه آن به بالاترین حد سالانه رسیده است که نشان‌دهنده بنیادی قوی برای پلتفرم اصلی قرارداد هوشمند است. این واگرایی در شاخص فصل آلت‌کوین منعکس شده است، که اخیراً "فصل بیت‌کوین" را نشان داد، به این معنی که بیت‌کوین در ۹۰ روز گذشته از ۱۰۰ آلت‌کوین برتر بهتر عمل کرده است، اگرچه تحلیلگران پیشنهاد می‌کنند که آلت‌کوین‌های بیش از حد فروخته شده ممکن است برای یک رالی "جبرانی" آماده باشند، به شرطی که بیت‌کوین بتواند تثبیت شود. علاوه بر این، پیشرفت ساختاری در اکوسیستم بیت‌کوین، به ویژه در اطراف راه‌حل‌های لایه ۲ و پروتکل‌هایی که از بیت‌کوین به عنوان دارایی پایه استفاده می‌کنند، همچنان یک حوزه کلیدی تمرکز توسعه‌دهندگان باقی مانده است. چشم‌انداز اکوسیستم و مقررات: شفافیت و ادغام اکوسیستم گسترده‌تر ارزهای دیجیتال در اواخر سال ۲۰۲۵ با پیشرفت ساختاری قابل توجه و ادغام فزاینده با امور مالی سنتی (TradFi) مشخص می‌شود، حتی در حالی که نوسانات ادامه دارد. یک موضوع اصلی، حرکت به سوی چارچوب‌های نظارتی شفاف‌تر در سطح جهانی بوده است، یک تحول کلیدی که توسط Pantera Capital به عنوان زمینه‌ساز رشد بادوام و بلندمدت ذکر شده است. تحولات نظارتی محوری بوده‌اند، به ویژه در ایالات متحده، جایی که قانون شفافیت بازار دارایی‌های دیجیتال (قانون CLARITY) دو حزبی، که در ماه جولای در مجلس نمایندگان تصویب شد، در حال حرکت به سمت جلسه کمیته سنا است و هدف آن روشن ساختن حوزه قضایی بین SEC و CFTC است. در همین حال، خزانه‌داری بریتانیا قانونی را برای تنظیم شرکت‌های ارز دیجیتال مشابه سایر محصولات مالی تا سال ۲۰۲۷، تحت نظارت FCA، اعلام کرد و هدف آن افزایش شفافیت و حمایت از مصرف‌کننده است. در جبهه اکوسیستم، ادغام با امور مالی سنتی ادامه دارد. به عنوان مثال، کوین‌بیس با خرید Deribit و راه‌اندازی محصولات ترکیبی مانند آتی شاخص سهام تکنولوژی ماگ ۷ و ارزهای دیجیتال، که قرار گرفتن در معرض سهام بزرگ فناوری و صندوق‌های قابل معامله در بورس ارزهای دیجیتال را ترکیب می‌کند، پل نهادی خود را مستحکم کرد. علاوه بر این، کاربرد بیت‌کوین به حوزه‌های جدیدی گسترش یافته است، به طوری که بیش از ۱ میلیارد دلار وام با پشتوانه بیت‌کوین در سال ۲۰۲۵ انجام شده است، به ویژه از طریق مشارکت‌هایی مانند Babylon-Aave، که نشان‌دهنده رشد ملموس در موارد استفاده واقعی برای این دارایی است. این تحولات نشان می‌دهد که در زیر سطح نوسانات، زیرساخت پشتیبان نقش بلندمدت بیت‌کوین به سرعت در حال بلوغ است. چشم‌انداز نتیجه‌گیری: گذراندن آرامش آخر هفته در میان بادهای مخالف سیاست‌گذاری با پایان گزارش امروز، احساس غالب برای بیت‌کوین همچنان به شدت مختلط است و در طول یک جلسه معاملاتی آرام یکشنبه، در حدود سطح ۸۸,۳۳۶ دلار به طور متزلزلی قرار گرفته است. در حالی که آخر هفته زمزمه‌های سازنده دیپلماتیک از مذاکرات فلوریدا به همراه داشته است، بازار به شدت به عدم قطعیت سیاست‌های کلان اقتصادی ناشی از کاهش ۲۵ واحدی نرخ بهره توسط فدرال رزرو به ۳.۵ تا ۳.۷۵ درصد وابسته است. این پس‌زمینه پولی، همراه با سیگنال نگران‌کننده درون زنجیره‌ای که به چهارمین ضرر سالانه احتمالی برای بیت‌کوین اشاره دارد، هرگونه اشتیاق صعودی فوری را تعدیل می‌کند. رویداد کلیدی که جهت حرکت قیمت در کوتاه‌مدت را تعیین می‌کند، بدون شک انقضای اختیار معامله بیت‌کوین به ارزش ۲۳ میلیارد دلار است که برای جمعه آینده برنامه‌ریزی شده است. سرمایه‌گذاران باید در ۲۴ تا ۴۸ ساعت آینده هرگونه جهش نوسان قابل توجهی را به دقت زیر نظر داشته باشند، زیرا بازار شروع به قیمت‌گذاری این انقضای بزرگ می‌کند، به ویژه با توجه به اینکه این مقدار بیش از نیمی از بهره باز (Open Interest) در دریبیت (Deribit) را تشکیل می‌دهد. علاوه بر این، توجه مداوم باید به سرفصل‌های ژئوپلیتیکی و هرگونه داده جدید مربوط به تورم یا اشتغال ایالات متحده معطوف شود، زیرا این موارد بر چرخش سرمایه به درون و بیرون از دارایی‌های ریسکی تأثیر خواهند گذاشت. نبرد بین عدم قطعیت‌های کلان و کمیابی بنیادی دارایی همچنان روایت‌گر این بازار است. *** *سلب مسئولیت: این گزارش صرفاً جهت اطلاع‌رسانی است و به منزله مشاوره مالی تلقی نمی‌شود. همیشه قبل از اتخاذ هرگونه تصمیم سرمایه‌گذاری، تحقیقات جامع خود را انجام دهید.*