کاهش بیت‌کوین به ۱۰۶ هزار دلار؛ سایه فدرال رزرو بر بازار - ۴ نوامبر ۲۰۲۵

در شبی که آرامش پیش از طوفان را تداعی می‌کرد، بازار کریپتوکارنسی در آستانه نوامبر ۲۰۲۵ با یک شوک ناگهانی و تلخ مواجه شد. بیت‌کوین، که همواره به عنوان لنگرگاه دارایی‌های دیجیتال شناخته می‌شود، در تاریخ ۴ نوامبر به زیر مرز روانی ۱۰۷ هزار دلار سقوط کرد و در محدوده ۱۰۶ هزار و ۵۰۰ دلار به نوسان پرداخت. باز شدن کندل روزانه در منطقه زمانی GMT با قیمتی که نشان‌دهنده یک افت اولیه قابل توجه بود، زنگ خطر را برای معامله‌گران به صدا درآورد و خاطرات اصلاحات شدید گذشته را زنده کرد. اما پرسش اصلی این است: آیا این فقط یک عقب‌نشینی تاکتیکی برای جمع‌آوری انرژی جهت خیزش بعدی است، یا نشانه‌ای از یک بحران عمیق‌تر که در ساختار اقتصاد جهانی ریشه دوانده؟ برای درک کامل این وضعیت، باید نگاهی به فضای کلان اقتصاد جهانی، به ویژه ایالات متحده، بیندازیم. گزارش‌های اخیر اقتصادی، محرک اصلی این نوسانات بوده‌اند. شاخص ISM تولید صنعتی برای ماه اکتبر ۲۰۲۵، با رقمی پایین‌تر از انتظارات، برای هشتمین ماه متوالی انقباض اقتصادی را به نمایش گذاشت. این داده‌ها، که به مراتب از پیش‌بینی‌های تحلیل‌گران کمتر بود، نگرانی‌های جدی را در مورد قدرت و پایداری رشد اقتصادی دامن زد. بخش تولید با افت فاحشی روبرو شد و میزان سفارش‌های جدید نیز رشدی بسیار ضعیف و ناچیز را تجربه کرد. بسیاری از کارشناسان اقتصادی معتقدند که ریشه این ضعف گسترده، در عدم قطعیت‌های ناشی از سیاست‌های تعرفه‌ای جدیدی است که توسط دولت ترامپ مطرح شده و می‌تواند زنجیره‌های تأمین جهانی را به طور غیرقابل پیش‌بینی مختل سازد و هزینه‌های عملیاتی شرکت‌ها را به شدت افزایش دهد. این عوامل، به‌طور مستقیم بر تمایل سرمایه‌گذاران به ریسک‌پذیری تأثیر می‌گذارد. از سوی دیگر، فدرال رزرو همچنان در کانون توجه بازارها قرار دارد. سخنرانی‌های اخیر مقامات کلیدی فدرال رزرو، از جمله لیزا کوک و آئوستین گولزبی، حکایت از احتیاط شدید در مورد کاهش قریب‌الوقوع نرخ بهره در ماه دسامبر دارد. کوک در اظهارات خود، نرخ‌های فعلی را «به طور متوسط محدودکننده» توصیف کرد و با تأکید بر اینکه تورم همچنان بالاتر از هدف ۲ درصدی قرار دارد، سیگنال روشنی مبنی بر عدم عجله در تغییر سیاست‌های پولی به بازار داد. این اظهارات، در کنار داده‌های اخیر PCE که همچنان نرخ تورم را در سطح بالایی نشان می‌دهد، منجر به افزایش قابل توجه ریسک‌گریزی در میان سرمایه‌گذاران شد. معامله‌گران در بازار کریپتو، که به طور تاریخی به کوچکترین سیگنال‌های پولی حساسیت بالایی نشان می‌دهند، بلافاصله واکنش نشان داده و فروش دارایی‌های خود را تسریع کردند. این موج فروش دسته‌جمعی، شاخص ترس و طمع (Fear & Greed Index) را به سطوحی رساند که از ماه‌های پیش مشاهده نشده بود، که خود نشان‌دهنده شدت ترس در بازار است. با این حال، تصویر کلی بازار کاملاً سیاه و سفید نیست و نقاط مثبتی نیز در میان این وضعیت نگران‌کننده وجود دارد. در یک تحول مثبت و مهم، شرکت بلک‌راک، که یکی از بزرگ‌ترین نهادهای مالی جهان با دارایی‌های تحت مدیریت هنگفت است، اقدام به راه‌اندازی ETF بیت‌کوین در بازار استرالیا کرد. این حرکت، که به عنوان «ورود یک غول مالی» به عرصه کریپتو توصیف می‌شود، پتانسیل افزایش چشمگیر جریان ورودی سرمایه‌های نهادی را به بازار بیت‌کوین دارد. تحلیل‌گران بر این باورند که این ETF جدید، دسترسی سرمایه‌گذاران نهادی در منطقه آسیا-اقیانوسیه را به بیت‌کوین به شدت تسهیل کرده و می‌تواند به عنوان یک کاتالیزور قدرتمند برای یک روند صعودی جدید در آینده عمل کند. علاوه بر این، اظهارات صعودی شخصیت‌های کلیدی مانند مایکل سیلور از MicroStrategy، که همچنان بر پیش‌بینی رسیدن قیمت بیت‌کوین به سطوح بسیار بالا در آینده نزدیک تأکید می‌کند و هدف بلندمدت خود را رقمی فراتر از تصورات فعلی تعیین کرده، امید را در دل هولدرهای بلندمدت زنده نگه داشته است. این دوگانگی بین ترس‌های کلان اقتصادی و پذیرش نهادی، بازار را به محلی برای نبردی مداوم بین خرس‌ها و گاوها تبدیل کرده است. بررسی داده‌های «آنچین» (On-Chain) نیز تصویری مختلط را ارائه می‌دهد که نیاز به تفسیر دقیق دارد. از یک سو، نهنگ‌ها یا همان دارندگان بزرگ بیت‌کوین، در حال انجام فعالیت‌های فروش قابل توجهی هستند، به طوری که حجم زیادی از BTC به صرافی‌ها منتقل شده است. این اقدام معمولاً به عنوان سیگنالی برای تخلیه دارایی یا کسب سود توسط معامله‌گران بزرگ تفسیر می‌شود. اما از سوی دیگر، هولدرهای بلندمدت (Long-Term Holders)، که به دیدگاه‌های چندین ساله به بازار نگاه می‌کنند، همچنان در حال انباشت بیت‌کوین هستند و دارایی‌های خود را از صرافی‌ها خارج می‌کنند. تعداد آدرس‌های فعال در مقایسه با سال گذشته کاهش قابل توجهی داشته، که نشان‌دهنده عقب‌نشینی سرمایه‌گذاران خرد از بازار پرنوسان کنونی است. با این حال، کاهش مستمر موجودی بیت‌کوین در صرافی‌ها به سطوح پایین‌تر، یک سیگنال مثبت بنیادین به شمار می‌رود. این کاهش ذخایر صرافی نشان می‌دهد که عرضه قابل دسترس برای فروش فوری در حال کاهش است، که می‌تواند در صورت افزایش تقاضا، به یک جهش قیمتی شدید منجر شود. شاخص قدرت نسبی (RSI) روزانه نیز در سطوحی نزدیک به منطقه اشباع فروش قرار گرفته است، که از نظر تحلیل تکنیکال، می‌تواند نشانه‌ای از نزدیک بودن یک بازگشت و ارتداد قیمتی به سمت بالا باشد. سایه سنگین دیگری که بر بازار افکنده شده، موضوع تعرفه‌های جدید تجاری است که توسط دولت ترامپ وضع شده و قرار است در دیوان عالی ایالات متحده مورد بررسی نهایی قرار گیرد. این تعرفه‌ها، که بدون تأیید و تصویب کنگره اعمال شده‌اند، می‌توانند پتانسیل ایجاد یک دور جدید از تورم فزاینده را داشته باشند و همزمان ارزش دلار آمریکا را به بالاترین سطح چند ماهه برسانند. این ترکیب از عوامل، فشار مضاعفی بر دارایی‌های پرریسکی مانند بیت‌کوین وارد می‌کند. برخی تحلیل‌گران هشدار می‌دهند که در صورت تأیید این تعرفه‌ها، احتمال وقوع یک «جنگ تجاری» گسترده و تمام‌عیار وجود دارد که به بی‌ثباتی بیشتر بازارها می‌انجامد، در حالی که عده‌ای دیگر آن را صرفاً یک تاکتیک مذاکراتی از سوی دولت می‌دانند که با هدف کسب امتیازات تجاری بیشتر صورت گرفته است. عدم قطعیت در این خصوص، خود به عامل مهمی در نوسانات تبدیل شده است. نگاهی به بازارهای مرتبط نیز وضعیت مشابهی از ضعف و احتیاط را نشان می‌دهد. اتریوم، به عنوان دومین ارز دیجیتال بزرگ، در حال تست مجدد سطوح حمایتی مهمی است و سولانا نیز با افت قابل توجهی روبرو شده است. سلطه بیت‌کوین (Bitcoin Dominance) به درصد بالایی رسیده، که این موضوع اغلب به عنوان نشانه‌ای از چرخش سرمایه از آلت‌کوین‌های پرریسک‌تر به سمت بیت‌کوین، که نسبتاً امن‌تر تلقی می‌شود، تفسیر می‌شود. فضای شبکه‌های اجتماعی و پلتفرم‌های ویدیویی پر از بحث و جدل درباره احتمال «آخرین ریزش قبل از رالی صعودی نهایی» است، با برخی معامله‌گران که به شدت بر خرید در سطوح حمایتی کلیدی مانند ۱۰۰ هزار دلار تأکید می‌کنند. احساسات غالب، ترکیبی از ترس و انتظار برای یک فرصت بزرگ است. برای تحلیلگران عمقی‌تر، گزارش SLOOS فدرال رزرو نشان‌دهنده سخت‌تر شدن استانداردهای وام‌دهی برای شرکت‌های کوچک است، که این امر می‌تواند منجر به کاهش تقاضای اعتباری و کند شدن فعالیت‌های اقتصادی شود. این داده‌ها، در کنار شاخص PMI S&P Global که اگرچه هنوز بالای سطح انقباض است اما صادرات ضعیفی را گزارش می‌دهد، تصویر کامل‌تری از چالش‌های اقتصادی کنونی ترسیم می‌کند. برای بازار کریپتو، این شرایط به معنای ادامه‌دار بودن نوسانات و عدم ثبات در کوتاه‌مدت است، اما در عین حال فرصت‌هایی بی‌نظیر برای سرمایه‌گذارانی فراهم می‌سازد که صبر و استقامت کافی برای گذر از این دوره را دارند. ما در بررسی‌های مداوم خود همواره تکرار کرده‌ایم که بازار کریپتوکارنسی را باید به مثابه یک اقیانوس طوفانی در نظر گرفت؛ امواج قیمت به طور مداوم بالا و پایین می‌روند و نوسانات شدید اجتناب‌ناپذیر است، اما جریان اصلی و زیرین بازار، با توجه به عواملی نظیر هالوینگ اخیر و افزایش مداوم پذیرش نهادی، در نهایت به سمت افزایش قیمت و رشد پایدار در حرکت است. شاید این عقب‌نشینی و ریزش اخیر، نه یک فاجعه، بلکه فرصتی طلایی برای «خرید در خون» باشد، مشروط بر آنکه سرمایه‌گذاران اصول مدیریت ریسک را به طور جدی رعایت کرده و سرمایه‌گذاری خود را بر اساس یک استراتژی مدون و بلندمدت بنا نهند. به طور خلاصه، تاریخ ۴ نوامبر ۲۰۲۵ به عنوان روزی که یک اصلاح قیمتی قابل توجه رخ داد در تاریخ بازار ثبت شد، اما این به هیچ وجه به معنای پایان داستان و روند صعودی بلندمدت بیت‌کوین نیست. سرمایه‌گذاران باید با دقت تمام، سطوح حمایتی حیاتی مانند ۱۰۵ هزار دلار و ۱۰۰ هزار دلار را تحت نظر داشته باشند. اگر این سطوح حمایتی کلیدی بتوانند فشار فروش را تحمل کنند و پابرجا بمانند، شواهد تاریخی نشان می‌دهد که نوامبر پتانسیل تبدیل شدن به یک ماه صعودی و پرسود را دارد. استراتژی عملی در این شرایط ایجاب می‌کند که دارایی‌های خود را متنوع سازید، دیدگاه بلندمدت خود را حفظ کنید و با آرامش و خونسردی اخبار و تحولات کلان اقتصادی را دنبال نمایید.