بیت کوین در دوراهی کلان: داده‌های فدرال رزرو، مقاومت فنی، و قدرت هولدرها

مقدمه خبر صبح بخیر و به گزارش روزانه اخبار و اصول بیت‌مورفو شما برای جمعه، ۵ دسامبر ۲۰۲۵ خوش آمدید. بیت‌کوین امروز در میان یک چشم‌انداز کلان پیچیده در حال حرکت است، زیرا بازارها حجم عظیمی از داده‌های اقتصادی به تعویق افتاده را هضم کرده و خود را برای پیامدهای پیش از آخرین نشست سیاست‌گذاری فدرال رزرو در سال جاری آماده می‌کنند. بیت‌کوین (BTC) پس از یک جهش قوی از کف‌های قبلی، در تلاش است تا بازیابی اخیر خود را تثبیت کند؛ تحلیلگران تکنیکال اشاره می‌کنند که این ارز در حال به چالش کشیدن نواحی مقاومت کلیدی است که در صورت شکستن آن‌ها می‌تواند منجر به آبشار انحلال‌های (لیکوئیدیشن‌های) شورت شود. نکته حیاتی این است که داده‌های درون‌زنجیره‌ای (آن‌چین) نشان می‌دهند که دارندگان بلندمدت همچنان در حال خارج کردن کوین‌ها از صرافی‌ها هستند که این امر، علی‌رغم کاهش حجم روزانه پس از رالی، حمایتی را تقویت می‌کند. تمرکز فوری بازار همچنان بر سیگنال‌های تورم، به ویژه انتشار شاخص قیمت هزینه‌های مصرف شخصی (PCE)، معیار ترجیحی فدرال رزرو، معطوف است که سرمایه‌گذاران آن را «بررسی واقعی» حیاتی از سلامت واقعی اقتصاد پس از تعطیلی دولت که گزارش‌های قبلی را به تأخیر انداخت، می‌دانند. این داده‌ها انتظارات برای کاهش احتمالی نرخ بهره در نشست آتی FOMC را شکل می‌دهد، اگرچه مقامات فدرال رزرو در مورد مسیر پیش رو آشکارا دچار تفرقه بوده و هاله‌ای از رمزآلودگی تکنوکراتیک را حفظ کرده‌اند. افزودن به سیگنال‌های متفاوت، گزارش بازار کار است: در حالی که درخواست‌های هفتگی اولیه برای دریافت مزایای بیکاری به طرز غافلگیرکننده‌ای به پایین‌ترین سطح سه سال اخیر سقوط کرد که نشان‌دهنده کاهش تعدیل نیرو است، معیارهای دیگر، از جمله اخراج‌های اعلام شده، تصویری از استرس زیربنایی و استخدام سست را ترسیم می‌کنند. این واگرایی بین داده‌های ادعاهای به‌موقع و روندهای گسترده‌تر تعدیل نیرو، بازار را محتاط نگه می‌دارد. برای بیت‌کوین، این عدم اطمینان کلان جایی که انتظارات تسهیلات با ترس‌های تورمی چسبنده در نبرد است تعیین خواهد کرد که آیا این ارز دیجیتال می‌تواند الگوی تاریخی نزولی ماه دسامبر خود را بشکند و برای اولین بار ماه را سبز به پایان برساند. با ما همراه باشید تا پیامدهای درون‌زنجیره‌ای روایت کلان امروز را بررسی کنیم. تحلیل اخبار صبح بخیر و به گزارش روزانه اخبار و بنیادی بیت‌مورفو شما برای جمعه، ۵ دسامبر ۲۰۲۵ خوش آمدید. بیت‌کوین امروز در چشم‌اندازی کلان اقتصادی پیچیده در حال حرکت است، زیرا بازارها در حال هضم سیل داده‌های اقتصادی به تأخیر افتاده هستند و خود را برای پیامدهای نشست نهایی سیاست‌گذاری فدرال رزرو در سال جاری آماده می‌کنند. پس از یک جهش شدید از پایین‌ترین سطوح اولیه، بیت‌کوین در تلاش است تا بازیابی اخیر خود را تثبیت کند، به طوری که تحلیلگران تکنیکال اشاره می‌کنند که در حال چالش کشیدن نواحی مقاومت کلیدی است که در صورت شکسته شدن، می‌تواند آبشاری از لیکوئید شدن موقعیت‌های فروش (شورت) را به راه اندازد. نکته حیاتی این است که داده‌های درون زنجیره‌ای (On-chain) نشان می‌دهند دارندگان بلندمدت همچنان در حال خارج کردن کوین‌ها از صرافی‌ها هستند و این امر از حمایت قیمت حمایت می‌کند، حتی با وجود اینکه حجم معاملات روزانه پس از رالی کاهش یافته است. تمرکز فوری بازار همچنان بر سیگنال‌های تورم، به ویژه انتشار شاخص قیمت هزینه‌های مصرف شخصی (PCE)، معیار مورد علاقه فدرال رزرو، است که سرمایه‌گذاران آن را یک «بررسی واقعیت» حیاتی برای سلامت واقعی اقتصاد پس از تعطیلی دولت که گزارش‌های قبلی را به تأخیر انداخت، می‌دانند. این داده‌ها انتظارات برای کاهش احتمالی نرخ بهره در نشست آتی FOMC را شکل می‌دهد، هرچند مقامات فدرال رزرو در مسیر پیش رو به وضوح تقسیم شده باقی مانده‌اند و هاله‌ای از رمز و راز تکنوکراتیک را حفظ کرده‌اند. افزودن بر سیگنال‌های متفاوت، گزارش بازار کار است: در حالی که درخواست‌های اولیه هفتگی برای دریافت مزایای بیکاری به طور شگفت‌آوری به پایین‌ترین سطح سه سال اخیر سقوط کرد که نشان‌دهنده کاهش تعدیل نیرو است، معیارهای دیگر، از جمله تعدیل نیروهای اعلام‌شده، تصویری از استرس زیربنایی و استخدام سست را ترسیم می‌کنند. این واگرایی بین داده‌های درخواست‌های به‌موقع و روندهای تعدیل نیرو، بازار را محتاط نگه می‌دارد. برای بیت‌کوین، این عدم قطعیت کلان اقتصادی جایی که انتظارات برای تسهیل شرایط در مقابل ترس از تورم پایدار قرار دارد تعیین خواهد کرد که آیا این ارز دیجیتال می‌تواند الگوی نزولی تاریخی ماه دسامبر خود را بشکند و برای اولین بار یک ماه سبز را تجربه کند یا خیر. با ما همراه باشید زیرا پیامدهای درون زنجیره‌ای روایت کلان امروز را بررسی خواهیم کرد. *** چهارراه فنی: بازگشت از حمایت برای چالش کشیدن مقاومت نبرد فنی فوری بیت‌کوین حول محور باند مقاومت ۹۳,۰۰۰ تا ۹۴,۰۰۰ دلاری متمرکز است. پس از یک جهش اخیر از پایین‌ترین سطوح نوامبر، بیت‌کوین در حال آزمایش این منطقه محوری است، که تحلیلگران معتقدند یک شکست قاطع به بالای آن می‌تواند شتاب صعودی قابل توجهی را به راه اندازد. به طور خاص، تحلیلگران مقاومت را در نزدیکی سطح ۹۳,۰۰۰ دلار مشخص کرده‌اند و تست کلیدی بعدی احتمالاً در ۹۴,۰۰۰ دلار خواهد بود. بسته شدن قاطع بالای این ناحیه می‌تواند باعث آبشار لیکوئید شدن موقعیت‌های شورت شود و قیمت‌ها را به سمت ۹۵,۰۰۰ دلار و فراتر سوق دهد. با این حال، احساسات بازار محتاط باقی مانده است، به طوری که برخی تحلیل‌ها اشاره می‌کنند که حمایت قبلی در حدود ۹۰,۰۰۰ دلار اکنون به یک منطقه مقاومت برای سناریوهای ادامه روند نزولی تبدیل شده است. علاوه بر این، شاخص‌های فنی نشانه‌های تثبیت را نشان می‌دهند، به این معنی که در حالی که فشار نزولی ممکن است در حال کاهش باشد، یک بازگشت کامل صعودی تأیید نشده است و مانع روانی کلیدی ۱۰۰,۰۰۰ دلار همچنان در کانون توجه قرار دارد. داده‌های درون زنجیره‌ای: هولدرها در میان نوسانات موضع می‌گیرند معیارهای درون زنجیره‌ای تصویری ترکیبی اما از نظر بنیادی حمایتی ارائه می‌دهند. با وجود نوسانات اخیر قیمت، نشانه‌های فزاینده‌ای وجود دارد که دارندگان بلندمدت (LTHs) سرمایه‌گذارانی که بیت‌کوین را بیش از شش ماه نگه داشته‌اند در حال تقویت موقعیت‌های خود هستند. میزان عرضه نگهداری شده توسط LTH ها اخیراً برای اولین بار از آوریل افزایش یافته است، که از نظر تاریخی پیش از یک رالی بوده است. این رفتار، که در آن گروه‌های قدیمی‌تر کوین‌ها را از صرافی‌ها خارج کرده و به ذخیره‌سازی سرد منتقل می‌کنند، به طور کلی به عنوان کاهش فشار فروش موجود و تقویت کف‌های قیمتی تلقی می‌شود. با این حال، این روایت انباشت با نگرانی‌هایی از نقاط داده دیگر تعدیل می‌شود. برخی شاخص‌ها نشان می‌دهند که نهنگ‌ها اخیراً کوین‌هایی را به صرافی‌ها ارسال کرده‌اند، الگویی که اغلب نشان‌دهنده توزیع در زمان قدرت است. علاوه بر این، بازار هنوز با یک خوشه قابل توجه از موقعیت‌های شورت باز، با تخمین حدود ۵ میلیارد دلار، دست و پنجه نرم می‌کند که در سطوح قیمتی بالاتر متمرکز شده است. اگر بیت‌کوین بتواند حرکت صعودی خود را حفظ کند، این اهرم می‌تواند به عنوان سوختی برای یک رالی سریع ناشی از فشار خرید (Short Squeeze) عمل کند. رصد کلان اقتصادی: آزمون لیتموس تورم فدرال رزرو سرنوشت بازار ارزهای دیجیتال امروز به شدت به داده‌های اقتصادی به تأخیر افتاده، به ویژه شاخص قیمت PCE، که فدرال رزرو آن را به عنوان سنجش اصلی تورم خود دنبال می‌کند، گره خورده است. بازارها منتظر یک قرائت مطلوب هستند که از روایت کاهش قریب‌الوقوع نرخ بهره توسط FOMC حمایت کند، عاملی که به طور گسترده به عنوان یک بادبان بزرگ برای دارایی‌های پرریسک مانند بیت‌کوین دیده می‌شود. اجماع برای شاخص PCE هسته از نزدیک رصد می‌شود، زیرا قرائتی نزدیک یا زیر هدف ۲ درصدی فدرال رزرو، انتظارات برای تسهیل شرایط را تقویت می‌کند. این پیش‌بینی برای شرایط مالی آرام‌تر، اشتها به ریسک را تقویت کرده و به تلاش فعلی بیت‌کوین برای بازیابی شتاب بخشیده است. علاوه بر پیچیدگی‌های کلان اقتصادی، داده‌های اخیر بازار کار واگرایی شدیدی را نشان داد: در حالی که درخواست‌های اولیه بیکاری به پایین‌ترین سطح سه ساله سقوط کرد که نشان‌دهنده تعدیل نیروی فوری کمی است، سایر داده‌ها نشان‌دهنده استرس زیربنایی در استخدام هستند. این ابهام کلان اقتصادی جایی که سیگنال‌های تورم حیاتی هستند اما معیارهای بازار کار متناقض هستند باعث می‌شود بازار در مورد زمان‌بندی و سرعت چرخش تعدیل‌گرانه فدرال رزرو حدس بزند. احساسات جامعه و ردپای نهادی روحیه سرمایه‌گذاران در سراسر اکوسیستم گسترده ارزهای دیجیتال با اجتناب فراگیر از ریسک تعریف شده است، به طوری که شاخص‌های احساسات پس از رکود اوایل دسامبر در قلمرو «ترس شدید» ثبت شده‌اند. با وجود این، ردپای نهادی فعالانه حمایتی باقی مانده است. صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) اسپات بیت‌کوین ایالات متحده به انباشت عرضه ادامه می‌دهند و تقریباً ۷ درصد از عرضه در گردش را در اختیار دارند، به طوری که بازیگران بزرگی مانند بلک‌راک خرید مداوم را در محدوده قیمتی گسترده‌ای از ۱۲۰,۰۰۰ دلار تا ۸۰,۰۰۰ دلار نشان می‌دهند، که حاکی از آن است که سرمایه‌گذاران بلندمدت در حال تثبیت حمایت هستند. لری فینک، مدیرعامل بلک‌راک، بیت‌کوین را «دارایی ترس» توصیف کرده است که نشان‌دهنده پذیرش فزاینده نقش آن به عنوان سپری در برابر بی‌ثباتی کلان اقتصادی است. در حالی که گزارش می‌شود استفاده از استیبل‌کوین‌ها برای تأمین مالی حساب‌ها نیز قوی است و نشان‌دهنده ترجیح معامله‌گران برای نقدینگی بومی کریپتو است، عدم قطعیت کلی کلان اقتصادی تضمین می‌کند که حرکت بیت‌کوین احتمالاً به شدت به ارقام تورم امروز واکنش نشان خواهد داد. چشم‌انداز نتیجه‌گیری: مسیریابی ابهام کلان اقتصادی برای جهت‌گیری بیت‌کوین در ماه دسامبر همانطور که نگاه اولیه خود را به جمعه، ۵ دسامبر ۲۰۲۵ به پایان می‌رسانیم، چشم‌انداز بنیادی بیت‌کوین قاطعانه مختلط باقی مانده است. بازار در کشمکش بین محرک‌های صعودی یعنی انباشت هولدرهای بلندمدت و انتظار فزاینده برای تسهیلات آتی فدرال رزرو و بادهای مخالف کلان اقتصادی فوری ناشی از داده‌های تورم و اشتغال که به تأخیر افتاده و پیچیده هستند گرفتار شده است. در حالی که بهبود فنی BTC دلگرم‌کننده است و تقاضای زیربنایی را نشان می‌دهد، توانایی آن برای حفظ این شتاب صعودی به طور کامل به انتشار داده‌های امروز و شکل‌گیری احساسات بعدی در روایت جلسه سیاست‌گذاری نهایی فدرال رزرو بستگی دارد. برای ۲۴ تا ۴۸ ساعت آینده، سرمایه‌گذاران باید هوشیاری دقیقی نسبت به دو حوزه کلیدی حفظ کنند: واکنش به شاخص قیمت PCE و اقدام معاملاتی درون‌روزی متعاقب آن در اطراف منطقه مقاومت فنی ۹۳,۰۰۰ دلار. یک شکست قاطعانه بالای این سطح، که توسط داده‌های PCE نسبتاً تسهیلی (Dovish) پشتیبانی شود، می‌تواند آبشار پوشش استقراض‌های کوتاه‌مدت (Short-covering) ذکر شده در بالا را آزاد کند. در مقابل، هرگونه نشانه از تورم سرسخت یا لحن تهاجمی غیرمنتظره از اظهارات فدرال رزرو می‌تواند منجر به توقف یا معکوس شدن روند بازیابی شود و به طور بالقوه بیت‌کوین را پیش از FOMC در محدوده معاملاتی فعلی خود قفل کند. واگرایی در معیارهای بازار کار نیز بر نیاز به احتیاط بیشتر تأکید می‌کند. *سلب مسئولیت: این گزارش تحلیل بازار را ارائه می‌دهد و به عنوان توصیه مالی تلقی نمی‌شود. همیشه پیش از تصمیم‌گیری‌های سرمایه‌گذاری، تحقیقات لازم خود را انجام دهید.*