MEV على الإيثيريوم: الأرباح المخفية وتحديات الشبكة

قيمة MEV في إيثيريوم: الأرباح الخفية وتحديات الشبكة حسنًا، تخيل المشهد التالي: أنا جالس في مقهى المفضل، أرتشف قهوة لاتيه باهظة الثمن، وعندما أتصفح تويتر عالم الكريبتو، أصادف شيئًا جنونيًا: MEV - القيمة القابلة للاستخراج من قبل المعدّن. الأمر أشبه باكتشاف أن النادل يعيد ترتيب طلبات القهوة سرًا ليحصل على إكراميات إضافية! أشعر بالحماس الشديد لأن هذه اللعبة الخفية والمراوغة في شبكة إيثيريوم هي منجم ذهب للمعدّنين (والمُدقّقين الآن) وفي الوقت نفسه قد تسبب صداعًا لنا جميعًا. لماذا يجب أن تهتم؟ لأن MEV تشكّل طريقة عمل إيثيريوم، بدءًا من الرسوم وصولًا إلى العدالة. دعنا نتعمق في هذا الأمر ونكتشف ما يجري. تتمحور قيمة MEV حول الأموال الإضافية التي يمكن للمعدّنين (أو المُدقّقين، بعد "الدمج" والتحول إلى إيثيريوم 2.0) انتزاعها عن طريق التلاعب بترتيب المعاملات في الكتلة. الأمر يشبه طاهيًا في مطبخ مزدحم يقرر أي طبق يتم تقديمه أولاً ليحصل على إكرامية أكبر. هذا جيد بالنسبة لهم، ولكن ماذا عنّا نحن المتداولين العاديين؟ دعونا نحلل هذا الأمر ونرى سبب أهميته الكبيرة. هذه القيمة لا تُشتق فقط من مكافأة الكتلة القياسية أو رسوم الغاز؛ بل تأتي من الميزة الاقتصادية المكتسبة من القدرة على اختيار وتضمين وترتيب المعاملات داخل الكتلة. إنها نتيجة مباشرة لـ "مِـمـبُول" (Mempool) إيثيريوم الشفاف وعملية بناء الكتل. ما هو كل هذا الضجيج حول MEV؟ MEV، أو القيمة القابلة للاستخراج من قبل المعدّن (Miner Extractable Value)، هي الربح الذي يحققه المعدّنون عن طريق تعديل ترتيب المعاملات في سلسلة كتل إيثيريوم. تخيل أنك في مقهى صاخب، ويمكن للنادل اختيار طلب القهوة الذي سيعطيه الأولوية للحصول على عائد أكبر. يمكن للمعدّنين القيام بأشياء مثل "السبق" (front-running) – إدخال معاملتهم الخاصة قبل معاملتك – أو "التتبع" (back-running) – إدخالها مباشرة بعد صفقة كبيرة – للاستفادة من الفرص مثل المراجحة (arbitrage) أو التصفية (liquidations) على منصات التمويل اللامركزي (DeFi). يبدو الأمر ذكيًا، أليس كذلك؟ لكن إليك المفاجأة: بينما يجني المعدّنون الأرباح، قد يعلق المستخدمون العاديون برسوم غاز أعلى أو معاملات أبطأ. الأمر أشبه بالانتظار إلى الأبد للحصول على قهوتك لأن شخصًا ما دفع إكرامية للنادل ليتجاوز الطابور. MEV سيف ذو حدين؛ رائع لأولئك المشاركين في اللعبة، ولكنه محبط بعض الشيء للجميع. إن وجود MEV يخلق ضريبة خفية على جميع مستخدمي إيثيريوم، حيث أن "الباحثين" (Searchers) – الروبوتات التي تجد وتستغل هذه الفرص – يتنافسون باستمرار لرفع أسعار الغاز لضمان إدراج معاملاتهم المربحة أولاً. هذا التنافس المستمر على الأولوية يزيد من تكلفة استخدام الشبكة بشكل كبير للمستخدم العادي. الآليات التقنية: الباحثون، البناؤون، و المِـمـبُول لفهم MEV حقًا، يجب على المرء أن يفهم تشريح رحلة المعاملة. تهبط كل معاملة مرسلة إلى إيثيريوم أولاً في "المِـمـبُول" (حوض الذاكرة)، وهي منطقة انتظار عامة. هذا هو المكان الذي يبدأ فيه صيد MEV. يقوم *الباحثون* – وهم روبوتات متطورة تديرها شركات متخصصة أو أفراد – بمراقبة المِـمـبُول باستمرار، بحثًا عن المعاملات المعلقة التي تشير إلى فرصة مربحة، مثل صفقة كبيرة على منصة تداول لامركزية (DEX) ستسبب اختلالًا في الأسعار. بمجرد أن يكتشف الباحث فرصة (على سبيل المثال، فرصة مراجحة بين Uniswap و Sushiswap)، يقوم الروبوت الخاص به بإنشاء حزمة من المعاملات مصممة لاستغلالها. هذه الحزمة، التي هي في الأساس مجموعة خاصة من المعاملات، غالبًا ما يتم إرسالها مباشرة إلى *باني الكتل* (Block Builder) أو مُرحّل MEV (مثل Flashbots). مهمة باني الكتل هي اختيار المعاملات وبناء كتلة صالحة. يعطي الباني الأولوية للحزم التي تقدم أعلى ربح، ويتم دفعها كإكرامية إضافية لمُقترح الكتلة (المعدّن أو المُدقّق). تتجاوز هذه العملية المِـمـبُول العام وتخفف من خطر نسخ استراتيجية الباحث من قبل الآخرين – وهي ظاهرة كانت تُعرف تاريخيًا باسم "مزادات الغاز ذات الأولوية" (PGAs) التي أدت إلى حروب غاز شديدة. تصنيف استراتيجيات MEV MEV ليست مفهومًا أحاديًا؛ بل تشمل العديد من الاستراتيجيات المتميزة، بعضها أكثر ضررًا للمستخدمين من غيرها. تشمل الأنواع الأكثر شيوعًا ما يلي: 1. المراجحة (Arbitrage): هذا هو الشكل الأقل ضررًا من MEV. يتضمن إيجاد تباينات في الأسعار لنفس الأصل عبر منصات DEX مختلفة وتنفيذ سلسلة من الصفقات (على سبيل المثال، الشراء من منصة A، البيع على منصة B) داخل نفس الكتلة للربح من الفرق. يساعد باحثو المراجحة في استقرار أسعار السوق، مما يجعلها أكثر كفاءة، لكن الربح لا يزال يُستخرج كقيمة MEV. 2. التصفية (Liquidation): في بروتوكولات الإقراض مثل Aave أو Compound، إذا انخفضت ضمانات المستخدم إلى ما دون حد معين، يصبح مركزه مؤهلاً للتصفية. تتنافس روبوتات MEV بشدة لتكون أول من ينفذ وظيفة التصفية، مما يمنحها مكافأة تصفية. هذا التنافس يرفع رسوم الغاز، لكن التصفية ضرورية لملاءة البروتوكول. 3. هجمات الساندويتش (Sandwich Attacks): يمكن القول إن هذا هو الشكل الأكثر خبثًا لـ MEV بالنسبة للمتداولين الأفراد. يتضمن هجوم الساندويتش قيام باحث بمراقبة معاملة كبيرة معلقة (مثل مبادلة رموز كبيرة) في المِـمـبُول. ثم يقوم الروبوت بتنفيذ معاملتين: معاملة "سبق" (front-run) مباشرة قبل صفقة الضحية، ومعاملة "تتبع" (back-run) فورًا بعد ذلك. تدفع معاملة السبق السعر *ضد* الضحية، مما يضمن حصول الضحية على سعر تنفيذ أسوأ. ثم تستفيد معاملة التتبع من التغير المؤقت في السعر، وتجني الفرق. هذا يضر المستخدم بشكل مباشر عن طريق التسبب في "الانزلاق السعري" (Slippage) وهو مثال رئيسي على MEV كضريبة خفية. عصر ما بعد "الدمج": MEV في إثبات الحصة (Proof-of-Stake) بعد أن تحولت إيثيريوم إلى إثبات الحصة (PoS) مع "الدمج" (The Merge)، تم استبدال المعدّنين بـ *المُدقّقين* (Validators). لا يزال MEV موجودًا، لكن آليات الاستخراج تغيرت. أصبح المُدقّقون، بدلاً من المعدّنين، مسؤولين عن اقتراح الكتل وكسب مكافآت MEV. التغيير الهيكلي هو أن المُدقّقين لديهم رأس مال أكبر معرض للخطر (إيثيريوم المُخصصة - Staked ETH)، مما يجعلهم أقل عرضة للانخراط في سلوكيات محفوفة بالمخاطر مثل إعادة تنظيم الكتل (Block Reorgs)، لكن الحافز لاستخراج MEV لا يزال هائلاً. سرّع الانتقال إلى PoS من اعتماد فصل المُقترح عن الباني (Proposer-Builder Separation - PBS)، وهي ترقية معمارية مصممة للتخفيف من مخاطر تمركز MEV. بموجب PBS، يتم تفويض دور إنشاء *محتوى* الكتلة (المعاملات، وهو جزء استخراج MEV) إلى *بناة الكتل* المتخصصين، بينما يختار *المُدقّق* (المُقترح) فقط رأس الكتلة (Block Header) الذي قدمه البناؤون بأعلى سعر. يؤدي هذا إلى لامركزية عملية استخراج MEV، حيث لا يحتاج المُدقّق إلى تشغيل استراتيجيات MEV معقدة بنفسه، مما يجعل الشبكة أكثر قوة ومقاومة للرقابة. لماذا تعد MEV مهمة لصحة إيثيريوم؟ MEV ليست مجرد عمل جانبي للمعدّنين؛ إنها قوة تمتد عبر النظام البيئي لإيثيريوم. عندما يطارد الباحثون MEV، يمكن أن ترتفع رسوم الغاز بجنون. هل تتذكر عام 2021، عندما كان إرسال معاملة بسيطة يبدو وكأنه دفع ثمن عشاء فاخر؟ كان جزء كبير من هذه الفوضى مدفوعًا بـ MEV، حيث كان المعدّنون يعطون الأولوية للمعاملات ذات الأرباح العالية على معاملتك. الأمر أشبه بطاهٍ يتجاهل طلبك ليطهو أولاً لكبار الشخصيات. بالإضافة إلى ذلك، يمكن لـ MEV أن تعبث باستقرار الشبكة. إذا أصبحت الحوافز عالية جدًا، قد يحاول المُدقّقون القيام بتحركات محفوفة بالمخاطر مثل إعادة تنظيم الكتل (التي هي في الأساس إعادة كتابة للتاريخ عن طريق اقتراح سلسلة جديدة تحل محل السلسلة الأخيرة) لجني المزيد من الأرباح، مما قد يزعزع استقرار السلسلة. هذا التهديد يكون بارزًا بشكل خاص عندما تظهر فرصة على كتلة سابقة يمكن للمُقترح الحالي الاستفادة منها عن طريق التراجع عن التاريخ. بعد انتقال إيثيريوم إلى إثبات الحصة، لا يزال MEV قائمًا، لكن المُدقّقين هم من يلعبون اللعبة بدلاً من المعدّنين. المخاطر عالية، وهذا يغير شعور الشبكة للمتداولين والمطورين على حد سواء. تتبع وتخفيف MEV: حل Flashbots هل تريد التجسس على نشاط MEV هذا؟ الأمر ليس صعبًا كما يبدو. توفر لك أدوات مثل MEV-Explore لوحة معلومات لمعرفة مقدار الربح الذي يتم استخراجه. Dune Analytics هي جوهرة أخرى؛ فكر فيها كدفتر ملاحظات محقق الكريبتو، المليء بالبيانات حول أنماط MEV. يمكنك أيضًا مراقبة رسوم الغاز. إذا كانت ترتفع بشكل حاد، فمن المحتمل أن يكون هناك جنون MEV مستمر. أهم استراتيجية للتخفيف هي مشروع Flashbots. أنشأت Flashbots قناة اتصال خاصة بين الباحثين والمعدّنين/البناة. بدلاً من بث معاملاتهم المربحة إلى المِـمـبُول العام (حيث سيتم نسخها)، يرسلها الباحثون بشكل خاص إلى Flashbots، الذين يقدمونها بعد ذلك مباشرة إلى باني الكتلة. لهذه العملية فوائد عديدة: فهي تقلل من ازدحام الشبكة وارتفاع رسوم الغاز الناتجة عن PGAs، وتدخل الشفافية إلى سوق MEV، مما يسمح بمشاركة الربح بكفاءة أكبر. حولت Flashbots بشكل فعال MEV من حرب غاز عامة إلى مزاد بتقديم عروض مختومة، مما جعل عملية الاستخراج أقل تدميراً. كيف تستخدم معلومات MEV في استراتيجيتك إذًا، كيف تحول معرفة MEV هذه إلى شيء مفيد؟ فكر فيها كفحص لـ "نبض السوق". غالبًا ما يعني نشاط MEV المرتفع أن التمويل اللامركزي (DeFi) يزدهر، مما قد يكون إشارة صعودية لإيثيريوم؛ نشاط أكبر يعني طلبًا أكبر، أليس كذلك؟ ولكنه يعني أيضًا رسومًا أعلى، لذا إذا كنت تتداول على منصة DEX، حاول تحديد توقيت تحركاتك في الفترات الأكثر هدوءًا عندما لا تكون رسوم الغاز مرتفعة للغاية. خدعة أخرى؟ راقب أنماط MEV للتنبؤ بتحركات الأسعار. إذا رأيت روبوتات تقفز على فرص المراجحة لرمز معين، فقد يشير ذلك إلى تقلب يمكنك التداول عليه. الأمر أشبه بملاحظة طلبات القهوة التي يتم الإسراع في تحضيرها والمراهنة على ما هو ساخن. يمنحك فهم MEV ميزة حاسمة في فهم الصحة الأساسية وحوافز شبكة إيثيريوم. الوعي بهجمات الساندويتش يمكن أن يشجعك على استخدام خدمات المعاملات التي توفر الحماية أو تقسيم الطلبات الكبيرة إلى طلبات أصغر. الخلاصة MEV تشبه لعبة بوكر سرية تدور داخل شبكة إيثيريوم. يلعب المُدقّقون والروبوتات من أجل مبالغ كبيرة، وهذا يخلط الأوراق فيما يتعلق بالرسوم والعدالة والأجواء العامة للشبكة. بينما يمثل هذا الظاهرة دعمًا اقتصاديًا كبيرًا للمُدقّقين، مما يضمن أمان الشبكة، فإنه يثير أيضًا مخاطر وجودية تتعلق بالمركزية وتجربة المستخدم. يعد التطوير المستمر للحلول مثل فصل المُقترح عن الباني والنجاح المستمر لنظام Flashbots البيئي خطوات حاسمة نحو إدارة هذه السمة المتأصلة في التمويل اللامركزي. أتحقق من بيانات MEV كلما حاولت قراءة نبض التمويل اللامركزي؛ الأمر أشبه بالنظر خلف طاولة المقهى المزدحم.