مقدمة الخبر صباح الخير أيها المستثمرون في العملات المشفرة، ومرحباً بكم في تقرير بيت مورفو اليومي للأخبار والأساسيات ليوم الأربعاء الموافق 10 ديسمبر 2025. يسيطر تفاؤل كبير على سوق العملات المشفرة اليوم، مدفوعاً بشكل أساسي بالتوقعات المحيطة باختتام اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) لشهر ديسمبر، حيث من المقرر خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس وهو أمر متوقع على نطاق واسع. انتعشت عملة البيتكوين، واستعادت لفترة وجيزة علامة 94,000 دولار، لكن الإيثريوم (ETH) هو الذي يُظهر أداءً متفوقاً وحاسماً، حيث ارتفع بأكثر من 6٪ ليتداول فوق مستوى 3,300 دولار. أدى هذا التحول الإيجابي إلى كسر نسبة ETH/BTC لاتجاه هبوطي دام ثلاثة أشهر، وهو ما يشير إليه بعض المحللين كإشارة مبكرة لزخم متجدد للعملات البديلة (Altcoins). تدعم العوامل الأساسية القوية تحرك الإيثريوم: تكشف البيانات على السلسلة أن احتياطيات الإيثريوم في البورصات المركزية قد انخفضت إلى أدنى مستوى تاريخي يبلغ حوالي 8.7٪ من إجمالي العرض، مما يدل على تحول كبير في الأصول نحو أنظمة التخزين المؤقت (Staking)، وإعادة التخزين المؤقت (Restaking)، وأنظمة الطبقة الثانية (Layer 2)، مما يخلق احتمال حدوث اختلال في توازن العرض والطلب. تمثل قصة الندرة هذه نقطة مضادة قوية لأي إشارات هبوطية فورية، مثل إيداع كبير من قبل حوت عملات مشفرة في منصة بينانس تم تسجيله في وقت سابق من هذا الشهر. على الصعيد الاقتصادي الكلي، يبقى التركيز منصباً على التعليقات الختامية للاحتياطي الفيدرالي، حيث ستحدد تصريحات الرئيس باول عقب قرار سعر الفائدة نغمة السياسة لعام 2026، خاصة بالنظر إلى الانقسامات الداخلية في اللجنة والمكائد السياسية المحيطة بترشيح رئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم. علاوة على ذلك، تم تأجيل البيانات الرئيسية للتضخم والتوظيف في الولايات المتحدة (مؤشر أسعار المستهلكين/مؤشر أسعار المنتجين) لشهر نوفمبر حتى الأسبوع المقبل بسبب الإغلاق الحكومي الأخير، مما يترك صانعي السياسات يعتمدون على الأرقام الأقدم ومعنويات السوق الحالية. في الوقت الحالي، يقوم السوق بتسعير هذا التخفيض، وديناميكيات عرض الإيثريوم تقود الصعود للأعلى. سنراقب عن كثب المؤتمر الصحفي لباول للحصول على أي توجيهات مستقبلية قد تؤثر على ظروف السيولة. تحليل الأخبار الإيثيريوم يتفوق مع تلاقي صدمة العرض مع الآمال الاقتصادية الكلية يُظهر الإيثيريوم اليوم تفوقًا واضحًا على سوق العملات الرقمية الأوسع، حيث اخترق مستوى ٣,٣٠٠ دولار بحسم بعد ارتفاع كبير بلغ ستة بالمائة. تشير هذه الأفضلية إلى تحول محتمل في دوران رأس المال نحو أصول الطبقة الأولى (Layer-1) الراسخة، حيث كسر زوج ETH/BTC اتجاهًا هبوطيًا استمر لأشهر، وهو مؤشر تاريخي لزخم العملات البديلة المتجدد. شح المعروض يقود حركة السعر الدافع الأساسي الجوهري وراء ارتفاع ETH الحالي هو ملف العرض الذي أصبح أكثر إحكامًا بشكل متزايد. كما ذكر في المقدمة، انخفضت احتياطيات الإيثيريوم في البورصات المركزية إلى أدنى مستوى تاريخي لها، حيث تبلغ حاليًا حوالي ٨.٧٪ من إجمالي العرض. يشير هذا الانخفاض الدراماتيكي بقوة إلى أن الأصول يتم إزالتها بشكل دائم من الأسواق المتاحة بسهولة، وتنتقل إلى بروتوكولات التخزين (Staking)، أو إعادة التخزين (Restaking)، أو أنظمة الطبقة الثانية (Layer-2). تخلق هذه الديناميكية اختلالًا قويًا وعضويًا بين العرض والطلب يعزل ETH عن تقلبات السوق الأوسع. في حين أن بعض النشاط على السلسلة في الطبقة الأساسية قد خفت مؤخرًا – حيث انخفضت رسوم الشبكة لثلاثين يومًا بنسبة ٦٢٪ وانخفض إجمالي القيمة المقفلة (TVL) من ١٠٠ مليار دولار إلى ٧٦ مليار دولار في الشهرين الماضيين – يُنظر إلى هذا بشكل متزايد على أنه ميزة، وليس عيبًا. يعمل تحديث فوساكا (Fusaka)، الذي تم إطلاقه في وقت سابق من هذا الشهر، على جعل حلول الطبقة الثانية مثل Base وPolygon أكثر كفاءة بشكل ملحوظ، مما يسحب حجم المعاملات والرسوم بعيدًا عن الشبكة الرئيسية مع الحفاظ على الطبقة الأساسية كبيئة تسوية آمنة. نضج النظام البيئي والنمو المؤسسي تستمر بنية الإيثيريوم التحتية في النضج، مما يمهد الطريق لمزيد من الاندماج المؤسسي. أدى التفعيل الناجح لتحديث فوساكا في ٣ ديسمبر إلى تحسين قدرة الشبكة بشكل ملموس على التعامل مع بيانات تجميعات الطبقة الثانية (Layer-2 rollups)، مع تطبيق أول شوكة (Fork) لاحقة لمعلمات الكتل فقط (BPO) بالفعل في ٩ ديسمبر، مما زاد من سعة البيانات لكل كتلة. يجري هذا العمل على التوسع بالتوازي مع مسارات تنظيمية أوضح في بعض الولايات القضائية. على سبيل المثال، تشير التقارير إلى أن الشركات الأوروبية تطلق أدوات استثمار منظمة، مثل صندوق استثمار تداول (ETP) لـ WisdomTree الذي يحمل إيثيريوم مخزن بالكامل (LIST)، مستفيدة من الأطر التنظيمية الواضحة لصناديق الاستثمار المتداولة المدعومة مادياً والتي تحتفظ بأصول مخزنة مثل stETH. علاوة على ذلك، في الولايات المتحدة، تشير التقارير إلى أن مكتب مراقب العملة (OCC) أكد أنه يجوز للبنوك إجراء معاملات "مبدأ المخاطرة الصفري" (riskless principal) في أصول العملات المشفرة بشكل قانوني، وهي خطوة قد تفيد الأصول الرئيسية مثل الإيثيريوم بشكل غير متناسب. لا يزال مزاج المجتمع داعمًا، ويتضح ذلك من خلال زيادة نشاط التطوير عبر النظام البيئي، حيث تُظهر البروتوكولات الرئيسية مثل Chainlink التزامات قوية في الكود، مما يشير إلى استمرار قناعة البناء طويل الأجل. حتى مع تراجع إجمالي القيمة المقفلة لتطبيقات التمويل اللامركزي (DApp) على الطبقة الأساسية، لا يزال هيمنة الشبكة الإجمالية في مجال التمويل اللامركزي قوية بحوالي ٦٨٪ من حصة السوق. الاحتياطي الفيدرالي معلق في الميزان بالنسبة للمتداولين الاقتصاديين الكليين، لا يزال السرد يتركز حول اختتام اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) اليوم. مع تسعير السوق بشكل كبير لخفض الفائدة المتوقع بمقدار ٢٥ نقطة أساس، ينصب الاهتمام بشكل مباشر على المؤتمر الصحفي لرئيس الاحتياطي الفيدرالي باول. يعمل النبرة المتوقعة المتساهلة (Dovish)، المدفوعة جزئيًا ببيانات التوظيف الأضعف الأخيرة، كـ "رياح خلفية" قوية للأصول الخطرة مثل ETH. ومع ذلك، لا تزال البيئة السياسية الكامنة وراء السياسة النقدية متوترة، حيث تتسرب التعليقات العامة حول إجراءات أسعار الفائدة المتوقعة من واشنطن. سيكون التوجيه النهائي من باول بشأن التوقعات لظروف السيولة لعام ٢٠٢٦ حاسمًا في تحديد ما إذا كان بإمكان ETH الحفاظ على هذا الزخم التصاعدي إلى ما وراء الارتفاع الحالي المدفوع بالعرض. أي إشارة إلى تشديد مستقبلي للسياسة، على الرغم من التخفيض المتوقع اليوم، يمكن أن تتحدى التفاؤل الحالي. التوقعات الخلاصة: سردية ندرة الإيثيريوم تُرسّخ مكانتها القيادية يُسلط اختراق الإيثيريوم الحاسم فوق مستوى 3,300 دولار الضوء على مزيج قوي من الأساسيات المتينة وتحسن المعنويات الاقتصادية الكلية. السرد السائد لـ ETH هو إيجابي بشكل قاطع، مدفوعًا بشكل أساسي بالمستويات التاريخية المنخفضة في احتياطيات البورصات المركزية. تشير صدمة العرض هذه إلى قناعة طويلة الأمد بين حامليها، مما يخلق بشكل فعال أرضية عضوية للأصل تعزله عن تقلبات السوق المعتادة. في حين أن النشاط على السلسلة (on-chain) على الشبكة الرئيسية قد خفّ وهو نتيجة طبيعية لتحديث Fusaka الناجح الذي حوّل حجم التداول إلى طبقات ثانية (Layer-2s) أكثر كفاءة مثل Base وPolygon يُنظر إلى هذا النضج الهيكلي من قبل الكثيرين على أنه إيجابي صافي لقابلية التوسع طويلة الأجل للشبكة وجاذبيتها المؤسسية. يشير كسر الاتجاه الهبوطي لزوج ETH/BTC أيضًا إلى أن رؤوس الأموال قد بدأت تدور مرة أخرى نحو قادة الطبقة الأولى (Layer-1) الراسخين. بالنسبة للمستقبل القريب، يجب على المستثمرين مراقبة ما إذا كان هذا الزخم الصعودي يمكن أن يحافظ على نفسه فوق نقطة الدوران 3,300 دولار خلال 24 إلى 48 ساعة القادمة. ستكون القوة المستمرة في زوج ETH/BTC، إلى جانب نشاط المطورين المستدام على الطبقات الثانية المستفيدة من الترقية الأخيرة للبروتوكول، مؤشرات رئيسية لما إذا كان هذا الأداء المتفوق سيستمر. *إخلاء المسؤولية: يعكس هذا التقرير ملاحظات السوق الحالية ولا ينبغي اعتباره نصيحة مالية. قم دائمًا بإجراء أبحاثك الشاملة الخاصة قبل اتخاذ قرارات الاستثمار.*