مقدمة الخبر صباح الخير، ومرحباً بكم في تقرير الأخبار والمقومات الأساسية اليومي من "بیت‌مورفو" (BitMorpho) ليوم الأربعاء، 17 ديسمبر 2025. يتنقل سوق العملات المشفرة، وتحديداً الإيثيريوم (ETH)، في بحر عاصف للغاية هذا الصباح، مدفوعًا بكل من الضغط على السلسلة (on-chain) والشكوك الاقتصادية الكلية المستمرة. وفي حين أن رؤوس الأموال المؤسسية تواصل إظهار قناعتها طويلة الأجل، إلا أن المعنويات قصيرة الأجل قد ساءت بشكل كبير. على صعيد الإيثيريوم، تشير المقاييس الأساسية إلى الحذر. فقد شهد نشاط الشبكة انخفاضًا حادًا، حيث هوت العناوين النشطة الأسبوعية إلى أدنى مستوياتها منذ مايو 2024، مما يشير إلى تضاؤل اهتمام المستثمرين. وقد تزامن هذا مع اضطرابات كبيرة في سوق المشتقات؛ خلال اليوم الماضي، شهد تصفية كبيرة تجاوزت قيمتها 650 مليون دولار، وتحمل الإيثيريوم العبء الأكبر حيث تمت تصفية ما يقرب من 235 مليون دولار. ويعكس تحرك الأسعار هذا التوتر، حيث يتداول ETH حول مستوى 2,930 دولار الحرج، منخفضًا لفترة وجيزة دون 2,875 دولارًا ويختبر منطقة الدعم الحاسمة عند 2,900 دولار. ومع ذلك، فإن القصة ليست سلبية بالكامل. تُظهر البيانات على السلسلة استمرار التمركز المؤسسي، وإن كان هادئًا؛ حيث استحوذت "بیت‌ماین" (BMNR)، إحدى أكبر الجهات الحافظة لخزينة الإيثيريوم، مؤخرًا على كمية ضخمة قدرها 48,049 إيثيريوم (ما يقرب من 140 مليون دولار) من "فالكون إكس" (FalconX)، مما يشير إلى طلب مستدام من الخزائن. علاوة على ذلك، في حين أن عمليات التدفق الخارج من صناديق الاستثمار المتداولة الفورية (Spot ETF) كانت مصدر قلق، إلا أن التدفقات المؤسسية السابقة تؤكد الإيمان طويل الأجل بجدوى الإيثيريوم. عالميًا، تُظهر الأخبار الاقتصادية الكلية عودة صعودية للدولار الأمريكي بعد صدور بيانات ضعيفة، مما يضع ضغطًا على الأصول الخطرة. سيكون اليوم حاسمًا حيث يستوعب السوق تداعيات مبيعات التجزئة المخيبة للآمال وارتفاع معدل البطالة، مع بقاء التركيز بشكل مباشر على التحركات القادمة للاحتياطي الفيدرالي. بالنسبة للمتداولين في الإيثيريوم، سيكون الحفاظ على مستويات الدعم الرئيسية أمرًا بالغ الأهمية حيث يستوعب الأصل هذه الموجة الأخيرة من ضغط البيع. ابقوا مرنين وراقبوا تلك التدفقات على السلسلة. تحليل الأخبار صباح الخير، ومرحباً بكم في تقرير الأخبار والأساسيات اليومي لـ "بيت مورفو" (BitMorpho) ليوم الأربعاء، ١٧ ديسمبر ٢٠٢٥. يتنقل سوق العملات المشفرة، وتحديداً الإيثيريوم (ETH)، في بحر مضطرب بشكل واضح هذا الصباح، مدفوعاً بالضغوط على السلسلة وعدم اليقين الاقتصادي الكلي المستمر. وبينما تواصل رؤوس الأموال المؤسسية إظهار قناعتها طويلة الأجل، تدهور المعنويات قصيرة الأجل بشكل كبير. على صعيد الإيثيريوم، تومض المقاييس الأساسية بتحذير. وشهد نشاط الشبكة انخفاضاً حاداً، حيث انخفض عدد العناوين النشطة أسبوعياً إلى أدنى مستوى له منذ مايو ٢٠٢٤، مما يشير إلى تضاؤل اهتمام المستثمرين. وقد تزامن هذا مع اضطراب كبير في سوق المشتقات؛ فخلال اليوم الماضي، تسببت تصفية ضخمة في تصفية ما يزيد عن ٦٥٠ مليون دولار من المراكز، حيث تحمل الإيثيريوم العبء الأكبر بواقع تصفية تقارب ٢٣٥ مليون دولار. ويعكس أداء السعر هذا التوتر، حيث يتم تداول ETH حول مستوى الـ ٢٩٣٠ دولار الحاسم، وغاص مؤقتاً دون ٢٨٧٥ دولاراً واختبر منطقة الدعم الحاسمة عند ٢٩٠٠ دولار. ومع ذلك، فإن القصة ليست هبوطية بالكامل. تُظهر البيانات على السلسلة استمرار التموضع المؤسسي، ولو بهدوء؛ حيث قامت شركة "بيت ماين" (BMNR)، وهي إحدى أكبر حائزي خزائن الإيثيريوم، مؤخراً بامتصاص ٤٨,٠٤٩ وحدة من ETH (ما يعادل حوالي ١٤٠ مليون دولار) من "فالكون إكس" (FalconX)، مما يشير إلى طلب خزانة مستمر. علاوة على ذلك، في حين أن تدفقات الخروج الأخيرة من صناديق الاستثمار المتداولة الفورية كانت مصدر قلق، فإن التدفقات المؤسسية السابقة تؤكد الاعتقاد طويل الأجل في فائدة الإيثيريوم. عالمياً، تُظهر الأخبار الاقتصادية الكلية عودة قوة الدولار الأمريكي بعد صدور بيانات ضعيفة، مما يضع ضغطاً على الأصول الخطرة. سيكون اليوم حاسماً حيث يستوعب السوق تداعيات مبيعات التجزئة المخيبة للآمال وارتفاع معدل البطالة، مما يبقي التركيز بالكامل على التحركات القادمة للاحتياطي الفيدرالي. بالنسبة للمتداولين في الإيثيريوم، سيظل الحفاظ على مستويات الدعم الرئيسية أمراً بالغ الأهمية بينما يستوعب الأصل أحدث موجة من ضغوط البيع. ابقوا رشيقين وراقبوا تلك التدفقات على السلسلة. *** ترقيات النظام البيئي: تداعيات ترقية فوساكا (Fusaka) يبقى الزخم التقني للإيثيريوم محركاً رئيسياً طويل الأجل، على الرغم من ضغط السعر الفوري. تم تصميم ترقية فوساكا التي طال انتظارها، والتي بدأت في ٣ ديسمبر، لجعل الشبكة أسرع وأرخص، لا سيما عن طريق تعزيز شبكات الطبقة الثانية مثل آربيتروم وأوبتيميزم، حيث من المتوقع أن تنخفض تكاليف المعاملات بنسبة ٤٠-٦٠٪. قدمت الترقية تقنية PeerDAS (أخذ عينات من توافر البيانات عبر الأقران)، والتي تقلل من عبء البيانات على المدققين بنسبة تصل إلى ٨٥٪، مما يجعل تشغيل العقد أقل تكلفة. وفي حين أن هذا يدعم قابلية التوسع المستقبلية وأداء الطبقة الثانية، فإن البيئة الحالية تُظهر تأثيراً مختلطاً؛ حيث أفادت التقارير أن متوسط رسوم الغاز انخفض إلى ٠٫٣٨ دولار، وهو ما يفيد المستخدمين ولكنه قد يقلل من معدل الحرق الانكماشي المتوقع على الطبقة الأساسية. ومع ذلك، لا يزال الالتزام بالبنية التحتية قائماً، حيث طرحت جي بي مورغان أول صندوق سوق نقدي مُرمّز لها، صندوق MONY، على بلوكتشين الإيثيريوم، بتمويل قدره ١٠٠ مليون دولار لاستهداف المستثمرين المؤهلين. وتشير هذه الخطوة إلى زيادة ارتياح مؤسسات التمويل التقليدي للمنصة، على الرغم من التقلبات قصيرة الأجل. المشهد التنظيمي: الوضوح والاطمئنان المؤسسي يستمر التقدم التنظيمي في العمل كحجر زاوية للتموضع المؤسسي في الإيثيريوم. وفي حين أن السياق تأطر بشكل عام بتمرير قانون "العبقري الأمريكي" (GENIUS Act) المتعلق بالعملات المستقرة، فمن المقرر أن تكون الوضوح التنظيمي الأوسع نطاقاً مشجعاً لشركات وول ستريت الكبرى. ويُستشهد بالتغييرات التنظيمية المواتية، لا سيما تلك التي تسمح لمزيد من شركات وول ستريت بالنظر في منتجات تخزين الإيثيريوم، كمحرك للتوقعات الإيجابية، مما قد يعزز ثقة المستثمرين المؤسسيين وتدفقات الأموال. كما أنشأت المملكة المتحدة إطارها التنظيمي الشامل لأصول التشفير، والذي يتوافق بشكل أوثق مع الأطر الأمريكية مقارنة بنظام MiCA الخاص بالاتحاد الأوروبي. يعد هذا التقارب نحو قواعد أرضية أكثر وضوحاً أمراً أساسياً للطلب المؤسسي المستمر الذي شوهد على السلسلة، على الرغم من الخوف الحالي في السوق. النشاط على السلسلة: تباين الحيتان مقابل تجار التجزئة تُظهر البيانات على السلسلة تبايناً كبيراً بين نشاط تجار التجزئة/الشبكة وتموضع كبار الحائزين. وكما ذكرنا، وصلت العناوين النشطة أسبوعياً إلى أدنى مستوى لها خلال سبعة أشهر، مما يشير إلى تضاؤل اهتمام تجار التجزئة. ومع ذلك، تظل نشاطات الحيتان صعودية بشكل ملحوظ، مما يدعم القناعة من الطبقة العليا من الحائزين. ويسلط السياق المقدم الضوء على امتصاص ضخم حديث: حيث استحوذت شركة "بيت ماين" (BMNR) على ٤٨,٠٤٩ وحدة من ETH من "فالكون إكس"، مما يشير إلى طلب خزانة مستمر، وهو ما يتناقض مع عملية البيع العامة في السوق. [اقتباس: السياق] يتماشى هذا التراكم مع تقارير سابقة عن قيام لاعبين كبار بتدوير رأس المال من البيتكوين إلى الإيثيريوم بسبب المزايا الاستراتيجية المتصورة. وفي حين قام بعض الحيتان بفتح مراكز شراء برافعة مالية عالية بشكل عدواني، يظل المخاطر الإجمالية مرتفعة بسبب الرافعة المالية المرتفعة وانخفاض تدفقات العملات المستقرة إلى البورصات، مما يقلل من قدرة السوق على استيعاب التحركات الهبوطية المفاجئة دون إثارة عمليات تصفية كبيرة. التوقعات الخلاصة يرسم المشهد التداولي للإيثريوم يوم الأربعاء الموافق 17 ديسمبر 2025، صورة مختلطة بشكل واضح، تميل بشدة نحو الحذر على المدى القصير. على الجانب السلبي، تتدهور أساسيات الشبكة، ويتجلى ذلك في الانخفاض الحاد في عدد العناوين النشطة أسبوعيًا، بينما شهد سوق المشتقات تصفية (Shakeout) كبيرة ومؤلمة أدت إلى تصفية (Liquidation) كبيرة. هذه الضغوط دفعت السعر لاختبار منطقة الدعم الحرجة عند مستوى 2900 دولار. ومع ذلك، يظل القناعة الكامنة لدى اللاعبين الرئيسيين سردًا مضادًا حيويًا، ويتجلى ذلك في التحويل الكبير للحوت لما يقرب من 48,049 ETH، مما يشير إلى أن الكيانات المؤسسية تتراكم أثناء الانخفاضات. هذه البيئة الكلية، التي تتعرض لضغوط من ارتفاع الدولار وضعف البيانات الاقتصادية الأمريكية، تزيد من التقلب فحسب. للـ 24 إلى 48 ساعة القادمة، يجب على المستثمرين إعطاء الأولوية لتحركات الأسعار بالنسبة لمستوى الدعم البالغ 2900 دولار ومراقبة النشاط على السلسلة (On-chain) بحثًا عن أي استقرار فوري أو مزيد من الاستسلام. سيوجه رد فعل السوق تجاه ملخص البيانات الاقتصادية الكلية لهذا اليوم ما إذا كان بإمكان ETH التعافي نحو المقاومة الفورية أو ما إذا كان ضغط البيع سيخترق هذا القاع الحاسم. تذكر أن هذا التقرير هو لأغراض إعلامية فقط ولا ينبغي اعتباره نصيحة مالية. قم دائمًا بإجراء أبحاثك الشاملة الخاصة قبل اتخاذ قرارات الاستثمار.