تحلیل فاندامنتال بیت‌کوین: پیمایش نوسانات در ۱۲ اکتبر ۲۰۲۵

در دنیای پرتلاطم کریپتو، جایی که قیمت‌ها مثل موج‌های اقیانوس بالا و پایین می‌روند، بیت‌کوین همیشه در مرکز توجه بوده. تصور کنید: فقط چند روز پیش، این دارایی دیجیتال به رکورد جدیدی بالای ۱۲۵ هزار دلار رسید، اما حالا، در ۱۲ اکتبر ۲۰۲۵، با قیمتی حدود ۱۱۱,۸۳۶ دلار دست و پنجه نرم می‌کند. سقوط ۲۴ ساعته به ۱۰۹,۷۱۵ دلار و بازگشت جزئی به ۱۱۲,۶۲۷ دلار، سؤال‌های زیادی را برمی‌انگیزد. آیا این فقط یک اصلاح موقت است، یا نشانه‌ای از مشکلات عمیق‌تر؟ بیایید از منظر فاندامنتال نگاهی بیندازیم، جایی که اعداد و روندها داستان واقعی را روایت می‌کنند. بازار کل بیت‌کوین حالا ۲.۲۲ تریلیون دلار ارزش دارد، با حجم معاملات ۲۴ ساعته ۸۷.۱۵ میلیارد دلار. این ارقام، هرچند تحت تأثیر نوسانات اخیر قرار گرفته، نشان‌دهنده عمق بازار است. اما آنچه واقعاً چشمگیر است، ورود مداوم سرمایه به صندوق‌های ETF است. بلک‌راک، غول وال‌استریت، حالا بیش از ۸۰۰ هزار بیت‌کوین در اختیار دارد – معادل ۳.۸ درصد از کل عرضه. این نه تنها یک آمار است، بلکه نشانه‌ای از اعتماد نهادی‌هاست که بیت‌کوین را به عنوان ذخیره ارزش می‌بینند. فکر کنید به این: در حالی که تعرفه‌های جدید ترامپ بر چین باعث وحشت بازار شد و بیت‌کوین را به زیر ۱۱۰ هزار دلار کشاند، ETFها همچنان جریان ورودی مثبت داشته‌اند. مثلاً، در هفته گذشته، بیش از ۴۲۹ میلیون دلار به ETF بلک‌راک اضافه شد. این ورودها، مثل یک بالشتک عمل می‌کنند، که از سقوط‌های عمیق‌تر جلوگیری می‌کنند. شرکت‌هایی مثل متاپلانت هم به صف اضافه شده‌اند و ۶۰۰ میلیون دلار بیت‌کوین خریده‌اند، و حالا چهارمین دارنده عمومی بزرگ هستند. این پذیرش شرکتی، که از میکرواستراتژی الهام گرفته، نشان می‌دهد بیت‌کوین دیگر فقط برای معامله‌گران نیست؛ بخشی از استراتژی‌های خزانه‌داری است. عوامل کلان اقتصادی هم نقش کلیدی بازی می‌کنند. با احتمال ۴۰ درصدی کاهش نرخ بهره فدرال رزرو به ۳.۵ درصد یا کمتر تا اوایل ۲۰۲۶، بیت‌کوین به عنوان 'طلای دیجیتال' جذاب‌تر می‌شود. طلا اخیراً ۱۶ درصد رشد کرده و به بالای ۴ هزار دلار رسیده – همبستگی تاریخی بین طلا و بیت‌کوین، اغلب به معنای چرخش سرمایه به سمت کریپتو است. اما تعرفه‌های ترامپ، که ۱۰۰ درصد اضافی بر چین تحمیل می‌کند، باعث لیکوییدیشن ۲۰ میلیارد دلاری پوزیشن‌های لانگ شد. این رویداد، یادآور سقوط مارس ۲۰۲۰ بود، اما فاندامنتال‌ها فرق دارند؛ عرضه در صرافی‌ها پایین است و سلطه بیت‌کوین به ۵۹.۴ درصد رسیده، بالاترین در هشت هفته اخیر. از نظر نظارتی، چشم‌انداز روشن‌تر است. ایالات متحده، با وجود تنش‌ها، شاهد پیشرفت‌هایی مثل کارت اعتباری کوین‌بیس با تمرکز بر بیت‌کوین است. در سطح جهانی، شرکت‌هایی مثل ویزا پایلوت USDC را راه‌اندازی کرده‌اند، که نقدینگی را افزایش می‌دهد. این توسعه‌ها، هرچند کوچک به نظر می‌رسند، پایه‌ای برای پذیرش گسترده‌تر می‌سازند. برخی معتقدند که با حل شدن مسائل ژئوپلیتیکی، بیت‌کوین می‌تواند به سرعت بازیابی شود. معیارهای آن‌چین هم داستان مثبتی روایت می‌کنند. تقاضا از جولای با نرخ ۶۲ هزار بیت‌کوین در ماه افزایش یافته، شبیه به Q4 سال‌های ۲۰۲۰ و ۲۰۲۱ که منجر به پامپ‌های بزرگ شد. شاخص RSI در ۷۲ نزدیک به بیش‌خرید است، اما MACD با ۲,۴۰۰ واحد صعودی، مومنتوم را تأیید می‌کند. میانگین‌های متحرک کوتاه، متوسط و بلندمدت همه سبز هستند – یک سیگنال نادر از هم‌ترازی صعودی. البته، نمی‌توان ریسک‌ها را نادیده گرفت. unlocks توکن‌هایی مثل EigenLayer (۳۶.۸ میلیون) و Sui (۴۴ میلیون) می‌تواند فشار فروش ایجاد کند. علاوه بر این، نرخ‌های فاندینگ خنثی تا منفی نشان‌دهنده تله برای لانگ‌های دیرهنگام است. اما در کل، این عوامل موقتی به نظر می‌رسند در برابر روندهای بلندمدت. در پایان، ۱۲ اکتبر ۲۰۲۵ لحظه‌ای برای تأمل است. بیت‌کوین، با وجود زخم‌های اخیر، فاندامنتال‌هایی دارد که آن را برای پرواز آماده می‌کند. اگر معامله‌گر هستید، روی dips انباشت کنید؛ اگر سرمایه‌گذار بلندمدت، صبر کنید. بازار همیشه پاداش استقامت را می‌دهد، و بیت‌کوین، به عنوان پیشگام، احتمالاً دوباره اوج خواهد گرفت.