قوة سولانا الأساسية تتصادم مع ضغوط نهاية العام على الأسعار

مقدمة الخبر صباح الخير ونرحب بكم في تقرير الأخبار والأساسيات اليومي من بيت مورفو ليوم الثلاثاء، ٣٠ ديسمبر ٢٠٢٥. مع اختتام سوق العملات المشفرة لعام ٢٠٢٥ المتقلب، كافح البيتكوين للحفاظ على مستوى ٩٠,٠٠٠ دولار، حيث انخفض سعره بالقرب من ٨٧,٠٠٠ دولار، مما أدى إلى انخفاض إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة بأكثر من ١٠٠ مليار دولار عن ذروتها الأخيرة. ويزيد هذا الضغط في نهاية العام، والذي يُعزى إلى السيولة المنخفضة وتفعيل عمليات التصفية على المراكز الطويلة، من إعطاء نغمة نفور من المخاطرة عبر الأصول الرقمية الرئيسية. أما بالنسبة لعملة سولانا (SOL)، فالصورة معقدة، وتقدم صراع شد وجذب كلاسيكي بين القوة على السلسلة والأداء السعري الفوري. فبينما شهدت سولانا انخفاضًا طفيفًا خلال الـ ٢٤ ساعة الماضية، حيث يتم تداولها تحت مستوى ١٢٣ دولارًا، تكشف الأساسيات على السلسلة عن مرونة كامنة. وتحديداً، لا تزال أرصدة العملات المستقرة على شبكة سولانا تسجل مستويات قياسية جديدة، مما يشير إلى تزايد سيولة المعاملات وتعميق مجمعات رأس المال لأنشطة التمويل اللامركزي (DeFi). علاوة على ذلك، مددت صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) الخاصة بسولانا سلسلة مشترياتها الصافية، مما يدل على استمرار التراكم المؤسسي، حتى مع توقف شركات الخزانة عن الشراء في ديسمبر. وعلى الرغم من مواجهة ضغوط هبوطية حديثة، حيث قام حوت كبير بتكثيف عمليات البيع على المكشوف بالرافعة المالية ضد الأصل، يشير بعض المحللين إلى أن أساسيات الشبكة بما في ذلك القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) المستقرة والتبني المتزايد للتمويل اللامركزي قد تمهد الطريق لارتفاع محتمل على المدى القصير إلى المتوسط، شريطة أن يتم الحفاظ على مستوى الدعم الرئيسي عند ١٢٠ دولارًا. اليوم، ينصب تركيزنا على ما إذا كان هذا الفصل الأساسي عن خوف السوق الأوسع سيترجم إلى أداء شهر يناير القوي تاريخيًا الذي أظهرته سولانا سابقًا. وسنتابع أيضًا كيف يشكل دوران رأس المال من صناديق BTC/ETH المتداولة إلى أصول مثل SOL المشهد العام المتجه نحو توقعات الربع الأول من عام ٢٠٢٦. تحليل الأخبار فيما يلي النص الأساسي لتقرير أخبار BitMorpho اليومية عن عملة سولانا (SOL$). *** سولانا: قوة الأساسيات تصطدم بالرياح المعاكسة الكلية (الماكرو) تُظهر سولانا (SOL$) تبايناً واضحاً بين صحة شبكتها الأساسية وأدائها السعري على المدى القريب مع اقتراب نهاية عام 2025. وبينما شعرت السوق الأوسع بوطأة انخفاض البيتكوين دون مستوى 90,000 دولار، مما أدى إلى تداول سولانا حول علامة 123 دولاراً، فإن المقاييس على السلسلة تروي قصة مقنعة من الاستخدام المستدام والالتزام المؤسسي. السؤال الرئيسي للمتداولين الذين يدخلون عام 2026 هو ما إذا كانت هذه القوة الأساسية يمكن أن تترجم أخيراً إلى حركة سعرية صاعدة حاسمة، أو ما إذا كانت الرافعة المالية الهبوطية ستستمر في إملاء مسار السوق. استمرار التراكم المؤسسي رغم التقلبات لا تزال رواية التكامل المؤسسي حجر الزاوية في فرضية الصعود طويلة الأجل لسولانا. لقد كان نجاح صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) الفورية التي تم إطلاقها مؤخراً لسولانا مذهلاً، حيث أظهرت سلاسل شراء صافية مستمرة تشير إلى تخصيص هيكلي من قبل الصناديق المنظمة. وتشير التقارير إلى أن هذه الصناديق قد جمعت أكثر من 750 مليون دولار من التدفقات حتى أواخر ديسمبر، مع تدفقات إيجابية مستمرة تشكل نمطاً واضحاً من التبني المؤسسي يتجاوز مجرد الاهتمام المضاربي. علاوة على ذلك، تواصل الشبكة عقد شراكات رئيسية مع التمويل التقليدي (TradFi)، حيث سمحت فيزا للبنوك الأمريكية بتسوية المدفوعات بعملة USDC مباشرة على سولانا، مما يتوقع تسويات سنوية تصل إلى 3.5 مليار دولار. هذا التراكم المؤسسي مرئي أيضاً في ترميز الأصول الواقعية (RWA)، حيث وصلت الأسهم المرمزة على سولانا إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق بقيمة تقدر بحوالي 185 مليون دولار. ويقف هذا التدفق المؤسسي في تناقض صارخ مع معنويات تجنب المخاطر في السوق الأوسع. صمود السلسلة: هيمنة التمويل اللامركزي (DeFi) وتوليد الإيرادات يُقاس صحة نظام سولانا البيئي بشكل أفضل من خلال نشاطه، وهنا، تظل سولانا رائدة واضحة. على الرغم من التقلبات، حافظت سولانا على مكانتها كثاني أكبر شبكة للتمويل اللامركزي لعام 2025. وفي حين ظل إجمالي القيمة المقفلة (TVL) محصوراً بين حوالي 7 مليارات دولار و 12 مليار دولار، فإن التقلبات تشير إلى أن كفاءة رأس المال تفوق عمق السيولة الخام. وتترجم هذه الكفاءة مباشرة إلى إيرادات: سولانا في طريقها لتجاوز إيثريوم في إيرادات الرسوم السنوية لعام 2025، حيث تولد ما يقدر بـ 1.3 إلى 2.85 مليار دولار، متجاوزة بكثير أرقام إيثريوم. تقود نسبة الإيرادات العالية إلى رأس المال هذه من خلال الاستخدام عالي التردد عبر البورصات اللامركزية (DEXs)، حيث استحوذت سولانا على حجم تداول DEX مذهل بلغ 1.5 تريليون دولار حتى تاريخه، متجاوزة 938 مليار دولار لإيثريوم. بالإضافة إلى ذلك، أفادت التقارير أن أرصدة العملات المستقرة على السلسلة تصل إلى مستويات قياسية جديدة، مما يشير إلى سيولة معاملات متنامية. ويؤكد الإطلاق الأخير لأدوات مثل Kora، المصممة للسماح بدفع الرسوم بأي رمز SPL، على التركيز على تجربة المستخدم وتعميق النظام البيئي. الظل الهبوطي: مراكز البيع على المكشوف بالرافعة المالية واختبار الدعم الرئيسي يتم اختبار صمود السلسلة من خلال تحديد المراكز قصيرة الأجل في السوق. وكما ذكر في المقدمة، قام حوت كبير مؤخراً بتكثيف مراكز البيع على المكشوف بالرافعة المالية ضد الأصل، حيث أشارت بعض التقارير إلى زيادة التعرض الهبوطي إلى 14 مليون دولار. ويزيد هذا الضغط بالرافعة المالية بسبب سيولة نهاية العام الرقيقة بشكل عام. وشهد أداء السعر اختباراً لمستويات الدعم الحرجة، حيث أصبح النطاق بين 120 دولاراً و 126 دولاراً ساحة معركة محورية. وقد يؤدي الفشل في الحفاظ على هذه المنطقة إلى دعوة المزيد من التصفية، مما يبطل بعض الإشارات الصعودية الأساسية. وحقيقة أن العناوين النشطة اليومية قد انخفضت بسبب الضغوط الكلية تسلط الضوء على أن اهتمام تجار التجزئة والمضاربة يتضاءل مؤقتاً. معنويات المجتمع وتوقعات الربع الأول من عام 2026 كانت معنويات المجتمع، كما انعكست في المقاييس المرجحة، متقلبة للغاية، حيث تأرجحت بين المنطقة الإيجابية والمحايدة، مما يظهر أن السرد السوقي منقسم حالياً بين أولئك الذين يركزون على انخفاض السعر وأولئك الذين يركزون على بناء النظام البيئي. ويشير الاختتام الناجح لفعالية Breakpoint 2025 في أبو ظبي، والتي ركزت بشكل كبير على الإعلانات المؤسسية والبنية التحتية، إلى ثقة مجتمع المطورين في مسار الشبكة لعام 2026. مع تطلعنا إلى العام الجديد، تتوقف النظرة المستقبلية على دوران رأس المال - وتحديداً، ما إذا كانت عمليات الشراء المستدامة في صناديق سولانا المتداولة ستنضم إليها عمليات دوران لرأس المال بعيداً عن منتجات BTC/ETH ونحو أصول مثل SOL. وتوفر الإنتاجية المثبتة للشبكة، بقيادة ترقية Firedancer التي تم تفعيلها بالكامل والتي تدفع الحدود نحو 1 مليون معاملة في الثانية، الأساس التقني للنمو المستدام. وفي الوقت الحالي، تظل سولانا أصلاً في وضع الانتظار، في انتظار وضوح الماكرو واختراق حاسم فوق المقاومة الرئيسية لتأكيد أن أساسياتها القوية على السلسلة يمكن أن تتغلب أخيراً على الضغط الهبوطي الحالي قصير الأجل. ويعد مستوى الدعم عند 120 دولاراً هو خط الفصل اليوم. التوقعات الخلاصة: شد الحبل بين البنية ومعنويات السوق تمثل عملة سولانا (SOL$) دراسة رائعة للتناقض (التباعد) مع اختتام عام 2025. يظل التوقعات الأساسية إيجابية للغاية، مدعومة بالالتزام المؤسسي القوي والاستمرارية في منفعة الشبكة. ترسم التدفقات النقدية المستمرة بملايين الدولارات إلى صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) الفورية لسولانا، مقترنةً بالتكاملات الكبيرة للتمويل التقليدي (TradFi) مثل قدرات تسوية عملة USDC من قبل فيزا، صورة لتبني هيكلي يبدو محصناً إلى حد كبير ضد التقلبات قصيرة الأجل في السوق. علاوة على ذلك، تسلط المقاييس على السلسلة الضوء على مرونة النظام البيئي، حيث تحافظ على مكانتها الثانية في هيمنة التمويل اللامركزي (DeFi) وتشهد مستويات قياسية في ترميز الأصول الواقعية (RWA). ومع ذلك، فإن حركة السعر الحالية، التي تختبر منطقة 123 دولاراً بعد انخفاض بيتكوين، تظهر أن المعنويات الفورية للسوق وتحديداً الرافعة المالية الهبوطية لا تزال ذات تأثير كبير على التداولات. بالنسبة للمستثمرين والمتاجرين الذين يتطلعون إلى الساعات الـ 24 إلى 48 القادمة، فإن العامل الحاسم الذي يجب مراقبته هو ما إذا كان توطيد السعر الأخير يمكن أن يحافظ على مستوى الدعم الضمني الذي أنشأته عمليات الشراء المؤسسية الأخيرة، أو إذا كان ضغط البيع المدفوع بالعوامل الاقتصادية الكلية يجبر على إعادة اختبار المستويات الفنية الأدنى. قد يشير الدفاع المستدام عن الأسعار الحالية، على الرغم من اضطراب السوق، إلى أن القوة الهيكلية الكامنة بدأت أخيراً في استيعاب التقلبات الخارجية. *** *إخلاء المسؤولية: هذا التقرير هو لأغراض إعلامية فقط ولا يشكل نصيحة مالية. قم دائماً بإجراء أبحاثك الشاملة الخاصة قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.*