مقدمة الخبر صباح الخير، ومرحباً بكم في تقريركم الإخباري والأصول الأساسية اليومي من بيت-مورفو (BitMorpho Daily News & Fundamentals Report) ليوم الخميس، ٨ يناير ٢٠٢٦. يُظهر سوق العملات المشفرة علامات حذرة على حدوث انتعاش أوسع نطاقاً هذا الصباح، حيث استقر البيتكوين فوق مستوى ٩٠,٠٠٠ دولار أمريكي، مما أعاد إجمالي القيمة السوقية فوق حاجز ٣ تريليون دولار. بدأ هذا التفاؤل يتسرب إلى الإيثريوم، الذي تمكن من الحفاظ بشكل حاسم على مستوى ٣,٠٠٠ دولار الذي يحمل أهمية نفسية، ويتداول حالياً في نطاق ٣,٣٠٠ دولار - ٣,٥٠٠ دولار، محاولاً استعادة المكاسب التي فقدت خلال تصحيح أواخر عام ٢٠٢٥. من منظور الأصول الأساسية (Fundamentals)، ترسم أنشطة البلوكشين لـ ETH صورة بناءة تحت السطح، حتى مع استمرار توحيد الأسعار. تشير البيانات إلى زيادة حادة في استخدام شبكة الإيثريوم، حيث ارتفع المتوسط المتحرك لسبعة أيام لإجمالي عدد التحويلات بنسبة تقارب ٤٥٪ ليصل إلى حوالي ٨٧٠,٠٠٠ معاملة، مما يوحي بتزايد المشاركة عبر التمويل اللامركزي (DeFi) وتطبيقات النظام البيئي الأخرى. غالباً ما يُنظر إلى هذا التوسع في المنفعة مع استقرار الأسعار على أنه علامة على تعزيز الأسس الكامنة. علاوة على ذلك، تظل مقاييس العرض الهيكلي ضيقة، حيث تحوم الأرصدة في البورصات بالقرب من أدنى مستوياتها التاريخية، مما يشير إلى التزام حامليها بالتحصيص (Staking) أو حلول الطبقة الثانية (Layer-2)، وبالتالي تقييد العرض المتاح بسهولة. في الأخبار الاقتصادية الكلية التي تؤثر على الأصول الخطرة، أظهر سوق العمل مزيداً من التباطؤ يوم أمس: كشف تقرير JOLTS الأمريكي عن انخفاض الوظائف الشاغرة إلى ٧.١٤٦ مليون وظيفة في نوفمبر، متخلفاً عن التوقعات ويمثل أدنى مستوى في ١٤ شهراً، مما يعزز التوقعات بوجود موقف متساهل من الاحتياطي الفيدرالي. بالإضافة إلى ذلك، أظهر أحدث تقرير صادر عن ADP أن التوظيف في القطاع الخاص أضاف ٤١,٠٠٠ وظيفة فقط في ديسمبر، وهو أقل بقليل من التوقعات، مما يبقي على سرد تباطؤ الاقتصاد - وبالتالي استمرار الإمكانية لتخفيف أسعار الفائدة - سليماً. ترقبوا التركيز المستمر على كيفية تأثير هذه البيانات العمالية الأضعف على التعليقات المستقبلية للفيدرالي، مثل خطاب نائبة المحافظ بومان بالأمس، حيث تظل توقعات أسعار الفائدة هي المحرك الأساسي لمعنويات سوق الإيثريوم. تحليل الأخبار صباح الخير ومرحباً بكم في تقرير الأخبار والأساسيات اليومي لـ BitMorpho ليوم الخميس، ٨ يناير ٢٠٢٦. يُظهر سوق العملات المشفرة علامات حذرة على انتعاش أوسع هذا الصباح، حيث استقر البيتكوين فوق مستوى ٩٠,٠٠٠ دولار وأعاد إجمالي القيمة السوقية فوق حاجز ٣ تريليونات دولار. بدأ هذا الشعور يتسرب إلى الإيثريوم، الذي تمكن من الحفاظ بشكل حاسم على مستوى ٣,٠٠٠ دولار الحاسم نفسياً ويتداول حالياً في نطاق ٣,٣٠٠ - ٣,٥٠٠ دولار، محاولاً استعادة الأرض التي فقدها في تصحيح أواخر عام ٢٠٢٥. من منظور الأساسيات، يرسم النشاط على السلسلة لـ ETH صورة بناءة تحت السطح، حتى مع استمرار توحيد الأسعار. تشير البيانات إلى زيادة حادة في استخدام شبكة الإيثريوم، حيث ارتفع المتوسط المتحرك لسبعة أيام لإجمالي عدد التحويلات بنسبة تقارب ٤٥٪ ليصل إلى حوالي ٨٧٠,٠٠٠ معاملة، مما يشير إلى تزايد المشاركة عبر التمويل اللامركزي (DeFi) وتطبيقات النظام البيئي الأخرى. غالباً ما يُنظر إلى هذا التوسع في المنفعة بينما يستقر السعر على أنه علامة على تعزيز الأساسيات الكامنة. علاوة على ذلك، لا تزال مقاييس العرض الهيكلية ضيقة، حيث تتمايل أرصدة البورصات بالقرب من أدنى مستوياتها التاريخية، مما يشير إلى التزام الحائزين بحلول التخزين (Staking) أو الحلول من الطبقة الثانية، مما يقيد العرض المتاح بسهولة. في الأخبار الاقتصادية الكلية التي تؤثر على الأصول الخطرة، أظهر سوق العمل مزيداً من التباطؤ يوم أمس: كشف تقرير JOLTS الأمريكي أن الوظائف الشاغرة انخفضت إلى ٧.١٤٦ مليون في نوفمبر، متخلفة عن التوقعات، مسجلة أدنى مستوى لها في ١٤ شهراً، مما يعزز التوقعات لموقف مجلس الاحتياطي الفيدرالي المتساهل. بالإضافة إلى ذلك، أظهر أحدث تقرير لـ ADP أن القطاع الخاص أضاف ٤١,٠٠٠ وظيفة فقط في ديسمبر، وهو أقل بقليل من التوقعات، مما يبقي سرد تباطؤ الاقتصاد - وبالتالي الإمكانية المستمرة لتخفيف أسعار الفائدة - سليماً. راقبوا استمرار التركيز على كيفية تأثير هذه المطبوعات العمالية الأضعف على تعليقات الاحتياطي الفيدرالي القادمة، مثل خطاب نائبة المحافظ باومان بالأمس، حيث تظل توقعات أسعار الفائدة هي المحرك الأساسي لمعنويات ETH. *** التدفقات المؤسسية: مورغان ستانلي تدخل ساحة التخزين (Staking) القصة الأكبر التي تقود الثقة المؤسسية في الإيثريوم اليوم هي التحرك العدواني من عملاق وول ستريت مورغان ستانلي، الذي قدم وثائق تنظيمية إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لإطلاق صندوق مورغان ستانلي للإيثريوم في ٧ يناير ٢٠٢٦. ويأتي هذا بعد تقديم طلبات مماثلة لمنتجات البيتكوين وسولانا هذا الأسبوع، مما يمثل المرة الأولى التي تنشئ فيها الشركة مركبات عملات مشفرة داخلية، مما يشير إلى تحول كبير في الاستراتيجية. والأهم من ذلك، من المقرر أن يوزع صندوق الإيثريوم المتداول المقترح مكافآت التخزين على المساهمين. هذا التبني المؤسسي لأصل يولد عائداً يعزز دور الإيثريوم كبنية تحتية أساسية، حيث تحتفظ خزائن الشركات وصناديق المؤشرات المتداولة مجتمعة بأكثر من ١٠ ملايين ETH حتى نهاية عام ٢٠٢٥. وقد تم إثبات اتجاه المنتجات المسجلة التي تولد عائداً بشكل أكبر من خلال إعلان جريسكيل (Grayscale) عن أول توزيع لمكافآت التخزين من صندوقها المتداول في البورصة لتخزين الإيثريوم المدرج في الولايات المتحدة (ETHE) للفترة الممتدة من أكتوبر إلى ديسمبر ٢٠٢٥. ديناميكيات السلسلة: توزيع الحيتان مقابل نمو البنية التحتية في حين أن المعنويات المؤسسية تبدو قوية، فإن البيانات على السلسلة من الـ ٢٤ ساعة الماضية تقدم صورة أكثر تعقيداً للمتداولين. تشير التقارير إلى أن حيتان الإيثريوم - المحافظ التي تحمل ما بين ١٠٠,٠٠٠ و ١ مليون ETH - كانت تبيع بنشاط في ظل قوة الأسعار الأخيرة، حيث وزعت ما يقرب من ٣٠٠,٠٠٠ ETH (أكثر من ٩٧١ مليون دولار) على مدى الأيام الثلاثة الماضية، مما أدى إلى توخي الحذر بشأن الزخم التصاعدي المستدام. يتناقض نشاط التوزيع هذا مع السرد الإيجابي العام المحيط بمنفعة الشبكة. شهد إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في التمويل اللامركزي للإيثريوم تراجعاً حديثاً، حيث بلغ ٧٢.٧٧٣ مليار دولار، بانخفاض يزيد عن ٢٥٪ عن ذروته في أغسطس ٢٠٢٥، تماشياً مع اتجاه أوسع، وإن كان أقل حدة، عبر سلاسل الكتل الرئيسية. على الرغم من ضغط الأسعار قصير الأجل، استمر بعض المشترين الكبار، مثل Bitmine، في التراكم، حيث زاد أحد الصناديق من حصته بشكل كبير. تطوير النظام البيئي: إنهاء ترقية فوساكا والتخطيط لعام ٢٠٢٦ على صعيد التطوير، خطت منظومة الإيثريوم خطوة كبيرة إلى الأمام من خلال إنهاء الفصل الأخير من ترقية فوساكا (Fusaka). قام المطورون بمزامنة الشوكة الثانية لـ "معلمات الكتلة فقط" (BPO)، والتي تزيد بشكل تدريجي من حدود الكتل لكل كتلة، مما يقلل مباشرة من تكاليف البيانات لشبكات الطبقة الثانية ويضمن التوسع المستدام. بالنظر إلى المستقبل، يقوم المطورون الأساسيون بالفعل بتحديد نطاق التحديثات الرئيسية التالية: "جلامستردام" (Glamsterdam) للنصف الأول من عام ٢٠٢٦، مع التركيز على قابلية التوسع وإدخال الفصل الإلزامي لبناء المُقترح-المُنشئ (ePBS)، و "هغوتا" (Hegota) للنصف الثاني من عام ٢٠٢٦. يشير هذا الالتزام بجدول تحديث نصف سنوي ومتوقع إلى التركيز الاستراتيجي المستمر للشبكة على المرونة والتوافق المؤسسي. معنويات المجتمع والتوقعات التنظيمية تظل معنويات المجتمع مختلطة على المدى القريب، حيث يشير بعض المحللين إلى رياح معاكسة قصيرة الأجل والحاجة إلى التمسك بالدعم الرئيسي حول ٣,٠٣٢ دولار لتجنب تصحيح أعمق نحو ٢,٩٢٠ دولار. ومع ذلك، يظل السرد الأساسي صعودياً إلى حد كبير على المدى المتوسط، مدعوماً بالتقدم التقني والاهتمام المؤسسي. ولا تزال الوضوح التنظيمي يمثل حجر الزاوية لهذه الثقة، مع توقعات بأن يركز عام ٢٠٢٦ على تطبيق الأعراف الحالية. علاوة على ذلك، من المقرر أن تراجع لجنة المصارف بمجلس الشيوخ الأمريكي تشريع هيكل سوق العملات المشفرة الشامل في ١٥ يناير، مما قد يوفر الحافز الرئيسي التالي للتبني المؤسسي في جميع أنحاء السوق. التوقعات الخلاصة: نغمات بناءة مع تمسك الإيثريوم بالدعم الرئيسي مع اختتام تحديث صباح اليوم الخميس الموافق 8 يناير 2026، تبدو معنويات السوق حول الإيثريوم متفائلة بحذر، مدعومة بأساسيات قوية على السلسلة. في حين أن حركة السعر تتميز حاليًا بالتوحيد ضمن نطاق 3,300 دولار - 3,500 دولار، فإن مقاييس المنفعة الأساسية تتجه بوضوح نحو الإيجابية. تشير الزيادة البالغة 45% تقريبًا في متوسط عدد التحويلات خلال 7 أيام إلى ارتفاع كبير في التفاعل الفعلي للشبكة، وهو ما يرسم، عند إقرانه بالعرض الضيق المستمر في البورصات، صورة أساسية بناءة لـ ETH. يشير هذا إلى أنه تحت استقرار السعر الفوري، فإن صحة الشبكة وتبني المستخدم يتحسنان بقوة. تدعم البيئة الكلية أيضًا الوضع، حيث يعزز ضعف بيانات سوق العمل الأمريكية (تقارير JOLTS و ADP) عن المتوقع السرد المحتمل لـ "تيسير" مجلس الاحتياطي الفيدرالي، وهو ما يفيد عادةً الأصول الخطرة مثل العملات المشفرة. للـ 24 إلى 48 ساعة القادمة، يجب على المستثمرين مراقبة قدرة الإيثريوم على كسر منطقة المقاومة 3,500 دولار والحفاظ عليها بشكل حاسم؛ فقد تشير الحركة المستدامة للأعلى إلى عودة الزخم الصعودي. بنفس القدر من الأهمية سيكون تتبع أي رد فعل فوري لبيانات سوق العمل من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، حيث يمكن لأي تحول في التعليقات أن يؤثر على شهية السوق العامة للمخاطرة. تذكر، أن هذا التقرير هو لأغراض إعلامية فقط ولا يشكل نصيحة مالية. قم دائمًا بإجراء أبحاثك الشاملة الخاصة قبل اتخاذ قرارات الاستثمار.